【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市集体收跌，美股止步两连阳，道指跌0.71%，标普500指数跌0.32%，纳指跌0.2%。宏观方面，美国1月ISM非制造业PMI为53.4，预期52。

国内方面，隔夜市场波动巨大，尾盘依旧收跌，量能略有放大。两市仅有368家个股上涨，市场赚钱效应仍在冰点。市场成交量放大到8774亿。北向资金净买入12.11亿。截止收盘，上证指数跌1.02%，深成指跌1.13%，创业板指涨0.79%，北证50指数跌3.83%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为银行、超级品牌、芬太尼等。市场领涨方向主要包含国内成长和价值板块龙头，主要推动力来自于护盘资金，无明显的逻辑变化。

市场领跌方向为空间计算、时空大数据、数据确权等。领跌方向均为小盘成长概念，主要原因还是当前小盘股依旧处于流动性困局中，并未有较好缓解迹象。

截至 2024 年 1 月 31 日晚 11 点，共有 2861 家上市公司披露了 2023 年全年业绩预告、业绩快报或年报数据，占全部 A 股的 53.5%。其中， Q4 业绩低于分析师最低预期的比例达 63.5%，相较于 2023Q3 与 2022Q4 均出现明显抬升。我们提醒投资者需要提防手中个股业绩不及预期的风险。

另外，地方“两会”召开完毕，稳增长与防风险为当前两大重点任务。2024年，31省市加权平均GDP目标增速为5.4%、较2023年可比口径下调近0.2个百分点、但高于2023年全国GDP实际增速增长0.2个百分点，地方稳增长压力依旧。同时多地政府工作报告对防风险强调及特殊再融资债的重启发行均指向，地方债务化解亦是重点任务之一。

整体来看，昨天市场午后回升，源于国家队发力。目前国家队不仅为300、同时也为500和1000提供了流动性，但市场午后反弹依旧疲软。很多投资者都在问股市下跌的原因。我们认为当前的主要问题是投资者缺乏了信心。“托而不举”只能稳住指数下跌的幅度，但稳定不了个股股价及投资者的信心。目前，只有大涨才能去打破“多杀多”的恶性循环。短期，由于非理性的成分太多，我们很难去理性判断市场的底部何时何地出现。按照目前的发展情况，市场可能仍未看到明确见底迹象，尤其是中小盘。好在春节将至，寄希望于龙年。

【热点速递】

地方两会数字经济政策频出　信息及算力基建类公司受关注
通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输，并在此基础上，通过自身能力延伸，为行业和企业数字化转型赋能。

国内外锑价继续上涨　关注资源禀赋优厚公司
分析师预计锑价持续看涨，低估值高弹性或者资源禀赋优厚的标的有望充分受益。

诺和诺德推动减肥药扩产 产业链将进一步快速放量
减重市场迅速扩张，司美格鲁肽有望进一步打开全球市场。持续看好GLP-1疗法在健康问题上的潜在应用，未来国内产业链将进一步快速放量。
（投资有风险，入市须谨慎）