【市场判断】
海外方面，上周五（1月26日），欧美股市收盘涨跌不一，道指涨0.16%，标普500指数跌0.07%，纳指跌0.36%，标普、纳指终结六连阳。上周，道指涨0.65%，标普500指数涨1.06%，纳指涨0.94%。宏观方面，美国2023年12月核心PCE物价指数同比升2.9%，预期3.00%，前值3.20%；环比升0.2%，预期0.20%，前值0.10%。美国2023年12月PCE物价指数同比升2.60%，预期2.60%，前值2.60%；环比升0.2%，预期升0.20%，前值降0.10%。

国内方面，上周五市场指数分化，量能小幅萎缩。两市有2095家个股上涨，市场赚钱有所回落。市场成交量萎缩到8287亿。北向资金净买入15.1亿。截止收盘，上证指数涨0.14%，深成指跌1.06%，创业板指跌2.23%，北证50指数跌2.40%。

板块、行业热点方面，市场领涨方向为地产服务、海南自贸区、上海自贸港等。地产行业持续走强，源于近期地产扶植政策持续出台，改善了市场极度悲观的预期。同时市场风格偏向传统行业，有助于地产超跌反弹。上海自贸港概念连续走强，源于1月22日，中办国办印发的《浦东新区综合改革试点实施方案》，意见指出，在重点领域和关键环节改革上赋予浦东新区更大自主权，当前板块属于市场主要热点。海南自贸区板块走强，源于海南省人大常委会副主任李军表示，今年海南省人大常委会将聚焦保障自贸港封关运作准备，灵活运用自贸港法规、经济特区法规、一般地方性法规制定权，加强制度集成创新立法。市场炒地图效应扩散。

市场领跌方向为医疗服务、CRO概念、半导体等。医疗服务和CRO概念均属于医药方向，大跌源于药明康德突发跌停，主要由于盘中传出美国众议院“美中战略竞争特别委员会”官网显示，有两位美国议员提出一项法案，旨在确保外国生物技术公司无法获得美国纳税人的资金，或涉及药明康德。药明康德晚间做了回应，称该议案落地概率极低。半导体概念走弱，源于美国芯片龙头英特尔业绩大幅弱于预期，带动板块明显回调。

12月，工业企业利润当月同比24.9%，两年复合同比7.0%、较11月下降1.4个百分点。分解来看，主要是利润率贡献有所回落，11月企业集中确认投资收益推高利润率、12月相应回落；工业增加值、PPI同比分别较上月提升0.2、0.3个百分点至6.8%、-2.7%。12月，工业企业名义库存、实际库存同比分别较11月回升0.4、0.3个百分点至2.1%、5.1%。12月，工企利润持续修复，未来增长点，须着眼于需求端进行挖掘。除了出口和海外景气改善链条之外，国内“万亿国债”、地产“三大工程”等稳增长落地，或驱动采矿、上游制造等行业需求形势加快好转，盈利修复弹性或相应更大。

整体来看，上周五市场大幅分化，上证指数午后在中石油的带领下强势翻红，但成长板块在半导体和医药大跌的背景下明显回落。短期上证指数存在一定的技术压力，预计震荡或将加剧。而当前市场主线在中字头央企，从政策、增量资金、逻辑变化角度来看，该题材具备持续性。短线策略继续围绕主线中字头央企方向，地产、银行等传统低估值方向作为轮动板块。

【热点速递】

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