美联储会在此次议息会议上决定加息吗？我看不会。我一只有一种感觉：美联储在等。等什么？等美国经济进一步修复？等全球经济稳定？不是。我认为，美联储在等中国出错。出什么错？中国政策出现重大失误。

很明显，如果美联储加息，美元升值，势必导致人民币相应贬值。那人民币是以怎样的方式贬值？是有控制地平稳过度，还是恶性循环般贬值？这就是问题的关键。如果是平稳过渡，中国外汇储备将付出怎样的代价？如果是恶性贬值，那美国在开心不过了。因为，它正好用升值货币大肆购买中国贬值的资产。那人民币贬值，人民币资产会贬值吗？这又是一个关键问题。

我们必须认真分析。如果人民币有控制地稳定小幅贬值，人民币资产价格应当上升，而不是下降。这一点，经常被中国经济学界、尤其是证券界搞反了。为什么人民币贬值，人民币资产价格应当上涨？这就像通货膨胀，人民币贬值是因为人民币相对美元供给增加，是对外通胀。如果我们把资产看成商品，那通胀背景下，用人民币购买商品应该更贵，还是应该更便宜（物价是涨是跌）？当时是贵（涨），对吗？所以千万别搞错，人民币贬值过程应当是人民币资产价格上升的过程，而不是下跌的过程。