利好或利空，其实是一个硬币的两面，不但是辩证的，而且还是转化的，利好出尽便是利空，而利空出尽便是利好。

　　美联储加息暂缓相对于马上加息无疑是利好，但是这个利好在会前就基本为市场消化，所以大家也就没有意外，市场意外的是耶伦在发布会上的表态，明摆着年内还有加息的可能，美联储的官员中也有13人投票赞成年内加息，于是，道琼斯指数便在盘中上演了惊险的过山车行情，忽上忽下，上蹿下跳，最后半小时从高点到低点直下300点，大有和中国A股日间尾盘100点跳水同场竞技的意味，这种走势就是典型的利好出尽成利空。

　　加息只是暂缓，不是不加，这就好比我们脑门上顶了颗雷，知道早晚会炸，但是不知道什么时候炸，这本身就是个事，9月不加息，10月加不加？10月不加息，11月加不加？依次类推，12月怎么办？于是加息就成了颗雷，时不时就会成为空头的拳头，时不时就会出来挥两下。俗话说，躲得过初一躲不过十五，伸头是一刀，缩头也是一刀，不如快刀斩乱麻，长痛不如短痛。但是，这只是投资者的角度，对于美联储而言，加不加息考虑得更宏观，比如目前脆弱的全球金融动荡以及美国并不明显的通胀压力和反复的复苏进程，经济向好会加息，但是又担心加息过早遏制复苏，或许当形势明朗时，加息已经是马后炮；正因为此，作为主席的耶伦一定要为美联储的决定留下自圆其说的空间，这种讲话的风格早在格林斯潘时期已经形成，格老最喜欢模棱两可的表达，如果你以为已经领会他的意图，那么可以肯定地说你是在误会他。

　　说到模棱两可的表达，那就是语言的艺术，和中文的博大精深相比，英文就太LOW了。美国时间的中国白天，中国证监会[微博]在盘后发布了一份文件，在这份名叫《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》中，管理层强调了此前一直在进行的信托产品配资问题，要求各地根据7月12日已经发布的《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，对违反证券账户实名制，未经许可从事证券业务活动予以清理，简单讲就是关闭场外非法配资账户，这一回清的不是增量是存量，原来流行的时间表18日是个大限，10月30日是个底限，结果近日引起信托公司的强烈反弹，至少有四家以上的公司发表公开信，对清理过程中的违约责任提出申诉，对外信托更是威胁国泰君安(18.89, 0.36, 1.94%)承担一切损失，信托和证券的矛盾已经跨越分业管理的界线，银监会和证监会的协调成为问题焦点，这份文件正是针对此，提出不宜“一刀切”，实际上给出了缓冲期，从文件名看似乎是利空，内文实际上是利好。当然，中国股市从来没有什么秘密，前一天的尾盘暴涨5%正是坊间流传主管领导出面协调清理进程，而后一天的尾盘暴挫则是因为正式文件出炉，市场的反应都是超前的，等一般人搞清楚原委，黄花菜都不知凉了多久了。