1）市场有没有下调印花税的预期？有，但不充分。降低印花税一直是市场所期待的，但是推出的等待过程较长，这使得市场部分投资者的预期有所动摇。税收论成为了这一部分投资者对印花税迟迟不降的解释。上周五，收盘后，外媒路透社已经提前透露高层正在商讨印花税减免的幅度，20%或者 50%，并认为最后下降 50%的概率较大。所以，我们认为市场对下调印花税有预期，但市场提前反应不充分。

2）短期市场反弹的概率较大。一方面，由于市场下调印花税虽有预期，但反应并不充分；另一方面，投资者会对历史进行参考借鉴。2008 年两次调整印花税都对市场产生了积极的影响。2008 年 9 月 19 日，中国股市首次单边征收印花税，沪指大涨9.45%；次日，沪指再涨 7.77%。4 月 24 日，印花税从 3%下调至 1%，沪指当日大涨 9.29%。股市短期更容易会受到投资者情绪的影响。本次下调印花税，会提高短期投资者情绪，因此，我们认为短期市场反弹的概率较大。

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