智通财经APP获悉，自3月中旬以来推动全球股市上涨的主要观点是：面对更高的利率，美国经济将保持良好。但管理着35亿欧元规模基金的摩根大通基金联席经理Shrenick Shah并不买账。他在上周的一次采访中表示，制造业疲软、流动性收紧和信贷环境收紧，都表明美国经济正在萎缩。

过去6周，Shah管理的摩根大通全球宏观机会基金(JPMorgan Global Macro Opportunities)押注美国和欧洲股市将下跌，其中包括一个衍生品头寸，如果科技股下跌，该头寸将获得回报。他说，其基金还持有大量政府债券。就目前而言，他的悲观情绪代价高昂。

Shah称:“我们认为美国经济正在收缩。我们看到一个明显疲软的工业或制造业周期，这在世界其他地区也很明显。这些观点促使我们做空高风险资产，做多主权债券。”

Shah的观点反映了一些投资者的观点，即在各大央行通过加息遏制通胀的行动面前，股市和经济不可能保持坚挺。一个主要的危险信号是:美国短期政府债券的收益率远高于长期债券，即所谓的收益率曲线倒挂，长期以来一直正确预测经济衰退。

然而，市场顶住了悲观者的质疑。MSCI全球指数今年的回报率为14%，而围绕人工智能的狂热推动纳斯达克100指数上涨了39%。相比之下摩根大通全球宏观机会基金过去一个月下跌了7.3%，而追踪短期现金的一个指数的回报率为0.3%。

摩根大通资产管理公司宏观策略首席投资专家Nicola Rawlinson表示:“现在这样的情况有点痛苦，但该团队相信，经济形势的现实最终会显现出来。”

根据对全球经济趋势的分析，该基金在投资股票、债券和衍生品方面有很大的自由度，其目标是超过投资者持有现金所能获得的回报。在截至5月31日的过去10年里，该指数的年回报率为3.6%，超过了基准指数0.2%的年化跌幅。

Shah表示，客户对该基金的配置感到满意，他的团队正以开放的心态看待形势。Shah补充称："如果到时基本面发生变化，那么我们将明显改变看法，我将密切关注流动性和第二季业绩，尤其是科技、工业和银行业。"