煤炭:高温天气下煤炭需求或超预期
◇驱动:厄尔尼诺或导致今夏创新高温纪录，叠加水电出力不足，火电及煤炭需求或超预期。
◇国内供应:低煤价下，新疆和多个主产地的产量出现明显收缩，5月我国煤炭日均产量环比减少22%
◇国内需求:自4月到6月上旬，每旬度的火电日均发电量相比2022年同期增速都高达15%以上，且在迎峰度夏来临之际，下游电力耗煤需求持续释放。
◇进口数据:2023年1-5月进口量同比大增，5月当月环比负增长，价格较去年同期下降，但维持相对高位。预计6月进口量或出现6%以上的环比下降。
◇海外煤价:全球煤炭价格目前仍处于高位。需求端，欧盟天然气进入旺季后仍有上涨预期，进而带动煤炭价格上涨;印度煤炭需求持续增加。供给端，全球主要供应国并无显著增量。
◇相关公司:
高现金流+高股息:山煤国际、陕西煤业;中特估:中煤能源、中国神华;
弹性标的:郑州煤电、兖矿能源、广汇能源、山煤国际、潞安环能、盘江股份、平煤股份。焦炭:陕西黑猫、云煤能源。

风险提示:
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