最近618来了，天猫618广告特别搞笑：

花木兰西市买骏马，北市买长鞭……问，为啥不在一家店买呢？

天猫可以跨店满减！但是到咱们ETF就是跨市场可以套利！

今天来给大家分享ETF是怎么套利的。

01

端午节来了，大家都要买粽子吃，糖糖发现，同一家品牌，同一款粽子，西市卖50块钱一个，东市卖55块钱一个。

于是，糖糖发现了商机，在西市买粽子，再在东市卖出，这样在不考虑运输、时间等成本的情况下，每斤能赚到了5元。

但，没过多久，发现这个“门道”的人越来越多，从西市拉去东市的粽子也越来越多，西市价升，东市价跌，两市的价格也就差别不大了。

简单而言，糖糖买卖一次粽子，也就完成了一次“套利”

套利是指利用同一产品在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价。

在金融市场中，套利是一种常见的交易策略。在ETF交易中，也有不少套利玩法。

ETF套利策略可以分为ETF申赎套利及ETF期现套利两类。

02

（1）ETF申赎套利：

利用ETF场内交易价格和场外基金净值之间的折溢价关系，来获取套利收益。

可以分为瞬时套利、延时套利以及事件套利，其中一般以延时套利为主；

基于对场内各个ETF品种的跟踪与分析，通过折/溢价的操作方式来获取日内上涨波段/上涨趋势的波动利润。

ETF申赎套利适合在日内波动高、流动性高的市场环境下运作，并且受制于策略换手频率高等影响，一般来说单个管理人规模容量较小。

以沪深300ETF为例来解析ETF的申赎套利机制：

1）当沪深300ETF价格高于价值时，可以进行溢价套利，即买入300只成分股，赎回成沪深300ETF，卖出沪深300ETF获取溢价收益。

2）当沪深300ETF价格低于价值时，可以进行折价套利，即买入沪深300ETF，赎回成300只成分股，卖出300只股票获取折价收益。

03

（2）ETF期现套利：

通过期货合约定价及实际现货标的物价格差异进行套利。

目前期现套利仅适用于已发行的股指期货，包括上证50、沪深300、中证500、中证1000。

在做ETF期现套利的同时，也可以叠加ETF的T0高频交易，增厚收益。同时可以将相应的期权标的也加入策略，进行ETF、期货、期权的多资产套利。

ETF期现套利适合于股指期货与现货指数之间出现价格失衡时的市场环境，并且仅适用于已发行股指期货的指数对应的ETF标的。与ETF申赎套利类似，ETF期现套利规模容量同样较小。

以沪深300ETF为例来解析ETF的期现套利机制：

1）当沪深300股指期货价格高于沪深300ETF现货价格时，出现正向套利机会，即卖出沪深300股指期货，买入沪深300ETF，获取套利收益。

2）当沪深300股指期货价格低于沪深300ETF现货价格时，出现反向套利机会，即买入沪深300股指期货，卖出沪深300ETF，获取套利收益。

目前股票市场中性策略仍然是投资者在低波动绝对收益领域的主流选择，但策略赛道竞争日益激烈，以及2021年以来市场环境友好度的大幅下滑，量化市场中性策略也呈现出收益压缩、波动加剧的特征。

在此背景下，套利类策略从策略逻辑上与股票多头、管理期货以及市场中性策略等业绩相关性较低，并且从回撤与波动层面来看，较市场中性策略更加稳健，因此同样适合作为底仓与其他几类策略进行组合配置。

感谢您的阅读，如果对您有用，欢迎收藏、点赞，欢迎交流。