增量资金来自何处：

公募基金：仍有加仓空间。基金二季报数据显示，2018Q2主动偏股类基金的股票配臵仓位从2018Q1的83.8%下滑2.7%至81.1%;Wind估算的偏股型基金的仓位显示，7月份偏股型基金的仓位从6月的81.8%进一步下降至79.9%，且根据我们的微观调研，公募基金在当前点位再度减仓的意愿较低。

从历史数据来看，近三年公募基金主动偏股类基金的仓位的均值水平为82.3%，未来公募基金本身仍有一定的加仓空间。

保险资金：权益市场投资比例仍有提升空间。保险收入的增速与保险资金运用余额存在明显的正相关关系，可以看到随着年初以来保费收入的改善，保险资金运用余额的增速也小幅抬升。另一方面，年初险资投资于股票和基金的占比有所下滑，距离2017年以来12.8%的中枢水平，仍有提升空间。从乐观情形来看，假设2018年7月底保险资金运用余额增速增加至10.0%，投资于股票和基金的占比提升至12.5%，则可能有约600亿元的增量资金。

海外资金：MSCI资金确定性流入，富时罗素纳入A股值得期待。截至2017年底，跟踪MSCI的资金规模超过13.9万亿，其中跟踪MSCI新兴市场指数的资金达到1.9万亿美元。按照MSCI“两步走”的计划，2018年9月3日将有76亿美元，约530亿元资金将进入A股市场。另一方面，目前富时新兴市场指数中国的占比为32.2%，主要为海外中概股，按照路透社所报道，9月富时可能纳入A股，且其权重也可能超过MSCI，即意味着A股权重可能高于16.2%，不过其纳入比重及节奏尚未知，富时指数作为重要的国际指数，其跟踪配臵资金规模亦庞大，FTSE资金入A股值得期待。

增量资金是什么意思：

增量资金，从“增加”这个词，我们可以大致理解为是指在这个资本市场上增加的资金。一般来说，股票市场的正常运作自然离不开资金，的支持，股票投资也是如此。

资金的增量入场，意味着原本不在市场的资金，进入了股市，也就是新资金进入了市场。主要有两种情况。一是新投资者入市，二是原投资者加大投资，新资金入市。