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外围方面，上周五欧美股市集体收涨，道指涨1.65%，标普500指数涨1.85%，纳指涨2.25%。美国4月季调后非农就业人口新增25.3万人，预期增18万人，前值增23.6万人修正为增16.5万人；4月失业率3.4%，预期3.6%，前值3.5%。虽然美国4月非农就业数据好于预期，但是市场认为美联储6月加息可能性很小。后期需要关注美国通胀数据。

国内方面，上周五市场指数整体走弱，大金融全天支撑指数，但两市仅1300余家个股上涨，赚钱效应快速走弱。市场成交量维持较高水平，保持在1.17万亿左右。截止收盘，上证指数跌0.48%，深成指跌0.82%，创业板指跌1.31%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为教育等。教育板块大涨，源于消息面上，5月4日，好未来宣布承建的智慧教育国家新一代人工智能开放创新平台正式上线AI云课堂，此消息一出，增强了市场对于AI在教育领域应用有望加速落地的预期，从而带动了教育板块的走强。

市场领跌方向为液冷服务器、共封装光学、熊去氧胆酸等。共封装光学和液冷服务器是AI算力分支中最抗跌的板块，在AI整体进入中期调整的背景下，大幅补跌。熊去氧胆酸属于新冠特效药板块，前期大幅上涨，但并没有长期逻辑，因此开始大幅回调。

5 月 5 日二十届中央财经委员会第一次会议召开。中央财经委是 2018 年 3 月由中央财经领导小组改成的中共中央直属议事协调机构，设立的目的是加强党中央对涉及党和国家事业全局的重大工作的集中统一领导，每年开会 1 次至 3 次。从资本市场运行来看，历次会议的主题对资本市场都有短期的显著影响和中长期的结构性、趋势性影响。特别是 2021 年的碳达峰碳中和、共同富裕与金融稳定，对市场风格影响显著。2022 年 4 月 26 日的中央财经委会议则是 A 股低位反弹的起点。本次会议中研究加快建设现代化产业体系问题可能会影响资本市场。建议重点关注以下方面：（1）把握人工智能等新科技革命浪潮。（2） 把维护产业安全作为重中之重，加强关键核心技术攻关和战略性资源支撑。

整体来看，上周五市场大跌，中小盘个股跌幅更大。目前指数层面，上证指数和沪深300短期较强，主要源于中特估炒作带动低位大金融、建筑类央企显著走强。而其余指数均回调到4月下旬的低点附近。目前，中特估还没有结束，是仅存的赚钱效应。但其扩散非常充分，类似于4月中旬的AI，因此也只能快进快出。AI当前出现了高位补跌，低位企稳的迹象，如果以软件为代表的先调整的方向开始企稳，意味着AI这一轮中期调整的大致幅度基本到位，这一点还需要再观察。由于整体协调性较差，因此指数可能仍以震荡为主。