我国是机床的供给和需求大国，从供给看，2021 年全球机床行业总产值为 709 亿欧元，其中我国产值为 218 亿欧元，占据 31％的全球份额，位居首位；从需求看，2021 年全球机床行业总消费额为 703 亿欧元，其中我国消费额达 236 亿欧元，以 34%的份额同样位居全球第一。

根据德国机床制造商协会（VDW）数据，2021 年中国机床消费额为 236 亿 欧元，进口规模为 63 亿元，进口依赖度为 26.63%，国产化率为 73.37%，处于较高水平。但从结构上来看，我国低端机床国产化率较高，而中高端机床国产化率仍有较高的提升空间，以数控机床为例，2021 年我国机床数控化率约 36%，高端数控机床自给率不足 10%。根据海天精工招股说明书，机床属于机械制造业中的耐用消费品，一般其使用寿命约为 10 年，重型机床使用寿命可能会更短，约 7 至 8 年。我国金属切削机床产量于 2011 年达到顶峰，也就说是自 2021 年开始机床逐渐进入更新周期。我们认为伴随国内产业升级，新能源、3C、航空航天等高端制造领域对高精度、 高效率、高稳定性的中高端数控机床需求提升，老旧机床已不符合制造业转型升级长期趋势，机床的更新需求有望迎来释放。

从去年四季度以来，制造业景气度一直较为低迷，但今年一季度制造业 PM连续上个月位于扩张区间，我们认为目前制造业需求有望筑底抬升，对机床需求将有所拉动，机床行业有望边际回暖。我们认为在下游制造业景气度边际好转，叠加更新需求释放、高端产品国产替代加速的情况下，机床行业有望修复。因为行业集中较低，可关注产品技术壁垒较高、市占率提升的弹性标的。（仅供参考，不作为投资建议）

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