中报披露完毕，家纺、休闲龙头公司业绩实现双位数稳定增长。我们前期反复强调，在市场震荡阶段，品牌服饰龙头 的业绩确定性凸显出其稀缺的投资价值。尤其对于未来三年20%以上增长的海澜之家(14.89,1.00,7.20%)、森马服饰(19.60,-0.60,-2.97%)来说，目前17 倍不到 的PE（对应2016年）显然对其龙头价值有所低估。

行业策略上，我们坚持两个维度选择纺服投资机会：

一、具备业绩确定性及估值优势的各子行业龙头，推荐海澜之家、森马服饰、罗莱家纺(14.34,0.74,5.44%)、奥康国际(22.07,2.01,10.02%)；

二、具有持续性及产业资源的转型龙头：美盛文化(0.00,0.00,0.00%)、探路者(14.220,-1.07,-7.00%)、贵人鸟(22.65,-1.09,-4.59%)、朗姿股份(24.50,-2.19,-8.21%)、华斯股份(8.41,-0.60,-6.66%)。

本周股票组合。上期组合涨幅为-8.49%，组合跑赢行业指数1.21 个百分点。本周股票池：美盛文化（20%）、探路 者（20%）、海澜之家（20%）、罗莱家纺（15%）、贵人鸟（15%）、奥康国际（10%）。

行业走势回顾。上周上证综指、深成指、沪深300 涨幅分别为-7.85%/-9.26%/-6.89%。纺织服装涨幅为-9.70%，其 中纺织制造-9.11%，品牌服饰-10.54%。

重要公司半年报：森马服饰（+14.93%,+22.94%）、雅戈尔(13.00,-0.04,-0.31%)（+14.99%，+58.71%）、梦洁家纺(7.11,-0.50,-6.57%)（-16.07%，+5.44%） 、卡奴迪路(15.75,-1.75,-10.00%)（+2.19%，+18.60%）、报喜鸟(5.41,-0.22,-3.91%)（+0.56%，+12.08%）、百隆东方(6.07,-0.21,-3.34%)（+7.66%，+11.00%）、九牧王(14.28,-0.25,-1.72%)（+5.62% ，+2.04%）、汇洁股份(28.90,1.62,5.94%)（+13.92%，+33.53%）、美邦服饰(5.68,-0.63,-9.98%)（-7.24%，-152.98%）、鲁泰A(11.50,0.28,2.50%)（-5.54%，-27.76%）、朗 姿股份（-7.79%，-55.48%）、浔兴股份(7.81,-0.79,-9.19%)（+0.04%，-14.61%）、嘉欣丝绸(5.76,-0.29,-4.79%)（+1.65%，-9.68%）、华斯股份（-35.51% ，-77.46%）、嘉麟杰(4.30,-0.20,-4.44%)（-30.45%，-194.04%）、跨境通(55.10,-4.50,-7.55%)（+506.63%，+566.26%）、维格娜丝(24.74,-0.37,-1.47%)（+5.62%，-3.46%）、 棒杰股份(15.72,-1.75,-10.02%)（-11.96%，-6.60%）、泰亚股份(30.79,-3.41,-9.97%)（+12.24%，+130.16%）、爱迪尔(35.77,3.25,9.99%)（+2.43%，-12.32%）、星期六(7.54,-0.07,-0.92%)（-3.81% ，-18.91%）、柏堡龙(35.42,-0.43,-1.20%)（+11.07%，+9.02%）金发拉比(70.00,3.50,5.26%)（-2.89%，-16.88%）、多喜爱(34.08,0.43,1.28%)（-15.72%，-43.35%）。

重要公告：探路者（撤销第三期股权激励）、贵人鸟（控股股东一致行动人增持公司股份）、森马股份（投资设立上 海马卡乐儿童服饰股份有限公司）、海澜之家（员工持股完成购买）、卡奴迪路（超募资金8000 万元永久补充流动 资金）、华斯股份（实际控制人增持）、跨境通（注销兰州百圆服饰有限公司）、希努尔(13.90,-0.02,-0.14%)（董监高增持公司股份）。

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