中国交通建设股份有限公司(简称中交)整合绿城中国(3900.HK)已棋至中盘，或将成为房地产领域央企整合民企的首个典型样本。

　　关于这场整合，有两个时间节点值得关注：今年3月27日，中交与绿城正式进行股权交割之后，其与绿城基于房地产业务重组的路径基本明晰：在资本市场，中交将为绿城的融资、银行信用担保等方面提供帮助；中交的土地储备优势与绿城的产品营造能力结合；此外，绿城将在原有房地产开发基础上成立轻资产公司，做大做强代建业务。

　　5月18日，中交宣布增持绿城1亿股，成为单一第一大股东，为整合铺路。据绿城执行董事及执行总裁曹舟南透露，下一步的整合将对中交房地产板块产生协同效应，最终实现并表。

　　克而瑞研究中心分析师蔡建林指出，目前中房集团持有的中住地产股权已经划转到中交地产，中交地产因此间接持有上市平台中房地产(14.63, -1.16, -7.35%)，未来中交集团自有房地产业务还将继续整合到一个平台。以央企追求规模效益来看，未来对绿城并表非常关键，不排除将来中交房地产业务板块有两个上市平台：以中交地产等自有地产业务为核心的国内上市平台，以绿城为核心的香港上市平台。

　　执行董事李青岸强调，绿城作为中交房地产板块境外上市平台的地位不会改变。

　　央企整合民企样本

　　根据公开信息披露，中交房地产业务起步相对中粮系、保利系、招商系要晚，中国房地产开发集团是在2011年经过国务院批准并入中交集团，也是到2011年中交才正式有了房地产业务，并被作为战略业务板块。

　　李青岸认为，房地产正在往专业化、集约化、产品服务化方向转变。而中交地产板块的现状是开发主体太多而效率降低、资源分散、管理成本高，面临如何转型增强核心竞争力的问题。

　　中交目前除绿城以外的总建筑面积有2000万平方米左右，非绿城部分的销售额接近100亿。李青岸指出，中交对绿城的并购属于战略性安排，整合之后的绿城将成为有中交特色的房地产商。

　　在进入绿城的半年时间，中交做了两方面的工作：一是把融绿平台妥善处理，并改组了绿城董事会。根据绿城中国董事会名单可见，7位非独立董事中有5位为中交代表，其中出自绿城的曹舟南同时担任中交地产董事。

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