3.4 波浪理论分析

　　波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律，股票的价格运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，上涨是5浪，下跌是3浪。由于市场情况经常变化不定，也会产生其他浪形，根据数浪来判断股市行情。总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。如图3-16所示。

　　图3-16 波浪理论图形

　　波浪理论的基本特点：

　　(1) 股价指数的上升和下跌将是交替进行的，推动浪和调整浪是价格波动的两种最基本的方式。

　　(2) 推动浪由5个上升浪组成，即五浪上升模式。在市场中价格以一种特定的五浪形态，其中1、3、5浪是上升浪，2浪和4浪则是对1、3浪的逆向调整。

　　(3) 调整浪由A、B、C三浪组成，即三浪调整模式。五浪上升运行完毕后将有A、B、C三浪对五浪上升进行调整，其中A浪和C浪是下跌浪，B浪是反弹浪。

　　(4) 第一浪有两种表现形式，一种属于构筑底部，另一种则为上升形态；第二浪有时调整幅度较大；第三浪通常最具爆发力，是运行时间及幅度最长的一个浪；第四浪经常以较为复杂的形态出现，以三角形调整形态的情况居多，并且不低于第一浪的顶；第五浪是上升中的最后一浪，力度大小不一。

　　(5) A浪对五浪上升进行调整，下跌力度大小不一；B浪是修复A浪下跌的反弹浪，升势较不稳定；C浪下跌的时间长、幅度大，最具杀伤力。

　　浪与浪之间的比率关系，经常受到斐波南希神奇数字组合比率的影响，下面介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用。

　　波浪之间的比例计算方式：

　　(1) 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神奇数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的1.618，另一个高点又再乘以1.618，依此类推。

　　(2) 另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有0.236、 0.382、0.5、0.618等。

　　所以，波浪理论与神奇数字有着亲密的关系。为使投资者能较好地运用神奇数字对波浪定量分析，下面列出神奇数字比率及由其派生出来的数字比率的特性：

　　(1) 0.236：是由0.382与0.618两个神奇数字比率相乘派生出来的比率值，有时会作为第三浪至第四浪的调整比例。

　　(2) 0.382：第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，包括B浪的回吐过程。

　　(3) 0.618：大部分第二浪的调整深度。对于A、B、C浪以“之”字形出现时，B浪的调整比率、第五浪的预期目标也与0.618有关。

　　(4) 0.5：是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。对于A、B、C“之”字型调整浪，B浪的幅度经常会由0.5所维系。

　　(5) 1.236与1.382：对于A、B、C不规则的调整形态，我们可以利用B浪与A浪的关系，借助1.236与1.382两个神奇比例数字来预估B浪的可能目标值。

　　(6) 1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长的一浪，以及大多数C 浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系，以及C 浪与A浪的比例关系。

　　对于斐波南希神奇系列数字，我们已经了解到，在波浪理论中，尤其在对波浪理论的定量分析中，其起着极其重要的作用。其中0.382与0.618为常用的两个神奇数字比率，其使用频率较其他比率要高得多。在使用上述神奇数字比率时，投资者和分析者若与波浪形态配合，再加上其他指标的协助，能较好地预估股价见顶见底的讯号。

　　另一方面，如果调整幅度超过45%，则可以断言0.382的支撑或阻力作用已失去。同样，当调整幅度超过70%时，亦表明0.618防线宣告失守。根据上述原则，投资者在具体操作时可以利用它来设置停损点。

　　波浪理论同时也存在很多不足之处，具体如下：

　　(1) 怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在

　　(2) 波浪理论有所谓的伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言。这使数浪这回事变成各自启发，自己去想。

　　(3) 波浪理论使用者对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时候都会受到一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。失之毫厘，谬以千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险很高的股票市场，运作错误足以使投资者损失惨重。

　　(4) 波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，即升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百多年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪，都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。所以波浪理论也有它的局限性，如在推测浪顶浪底的运行时间方面，还需要借助其他方法，综合判断。

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