编者按：8月18日以来的暴跌，几乎打破了所有投资人的预期，地下室下面还有地狱再度成为现实，短短7个交易日内暴跌26.7%。A股暴跌的同时也带动外围市场的跟跌，全球都将眼光聚焦在中国政府身上。“双降”是第一手牌，紧接着中国财政部又下达了6000亿新增地方债和3.2万亿地方债转换存量债务额度、商务部等六部委联合发布称有资格境外机构和个人可在国内购房等利好，而基建投资力度的加大也在可预期中。诸多利好影响下，A股及外围市场应声而起，反弹就此展开。但“底”的形成较为复杂，仍会出现多次波折，投资者在介入本次超跌反弹的同时也应控制好仓位，乐观中仍需保持谨慎。

　　积极财政政策出台稳定经济

　　7月9日至8月上旬，沪指围绕前期救市资金密集买入的3600点一线形成了短期800余点的区间弱平衡。不过，该平衡随即迅速被8月18日开始的再次下跌所打破，至8月26日，7个交易日内指数暴跌26.7%，最低下探2850点。

　　消息面上，证金转股给汇金、人民币中间价大幅贬值、中共央视网刊定调反改革力量顽固凶猛的署名评论，以及美股等外盘的短线共振式扰动四因素，促成了本轮断崖式下跳，特别是人民币的大幅贬值一度被外媒解读为全球股市受挫的重要原因。与此同时，外围方面，欧美、亚洲市场的集体走弱，索罗斯等资本大鳄转持大量美指空单(买入标普看跌期权，期权保护成本亦水涨船高)的动作，也带动了市场悲观情绪进一步抬头(图1)。出于对全球经济下行、美股的趋势性回落和新一轮金融危机再次爆发的担忧，在全球资本的蜂拥出逃中，周初出现了交互波动式踩踏走势。