茅五2015中报简评
发布时间:2015-8-30 11:50阅读:425
白酒的利润表、资产负债表、现金流量表都比较简单干净,貌似没有什么可看的,但通过财报了解销售情况是比较关键的,因为营业收入会受到预收账款的调节。
这里用两种方法来分析和校验实际销售情况,一种是营业收入加上预收账款增量,另一种是销售商品收到现金加上应收票据和应收账款的增量,用这两种方法得出的结果来计算销售增速。
但是,很奇怪,用这两种方法,过去3年五粮液的数据相差较大,而茅台的数据吻合的很好。
(1)用上述两种方法,茅台上半年销售增速大约35%,报表营收增速10%,二季度单季销售增速约为15%,在淡季取得这样的增速已经非常不容易。
(2)五粮液的单季数据对应不上,上半年销售增速大约-7%,报表营收增速-3.9%,二季度单季销售大约略有增长。
通过这轮白酒行业调整,强者恒强的局面更加明显,二三线白酒竞争更加激烈,高端品牌价格下降带来更多消费者,但没想到的是茅台把五粮液甩的更远。
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