在过去的近两周交易日，全球市场齐陷巨幅波动，从发达经济体到新兴经济体，“下跌风暴”几乎席卷了全球每一个角落：上证综指在一周内大幅下挫逾千点，纽约三大股指期货本周一盘前触发“熔断机制”，新兴市场货币、大宗商品集体跳水……在一幕幕触目惊心之下，本轮全球市场动荡的背后究竟是什么原因所致

　　最大阴影：美联储加息预期

　　更多机构的观点将根本原因归咎于美联储。事实上，年内加息预期这把“达摩克里斯之剑”早在今年年初就已经高悬于全球金融市场之上。日本《每日新闻》发表社论认为，这次全球性股市动荡是过分依赖宽松货币政策矛盾的集中爆发。文章认为，从根本上来看，美国即将结束史无前例的超宽松货币政策，而正是这一政策一度推动了世界范围内的股价大幅上涨。

　　相当长一段时间以来，复苏态势明显的美国经济形成美联储加息的重要支撑，然而目前来看，加息的节奏似乎已经在近期的恐慌之中被打乱。摩根大通指出，美联储在9月份加息的概率已经低于50%，可能在35-40%附近。观点认为，根据当前经济形势，美联储加息将被无限期搁置，更有甚者，称美联储“正在开启下一轮QE的边缘”。

　　近期全球市场的巨幅调整，的确令加息的预期扑朔迷离，这一加息时针的摇摆也反过来加重了投资者对全球金融市场疑虑，恶性循环之下，风险厌恶情绪被不断推升，大量风险资产遭遇疯狂抛售，下跌风暴持续汹涌。新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭认为，全球范围的金融市场动荡，根本原因在于美联储加息预期升温的冲击以及全球经济复苏进程不确定性引发的担忧。

　　美元走强 新兴市场资本外流

　　与美联储加息预期密切联动的是亚太经济体货币持续贬值，也成为令全球金融市场“风雨飘摇”的推手之一。QE这一超宽松政策的即将结束，让新兴经济体承受着不小的压力，投资者信心的减弱导致资本外流，从而进一步加剧新兴市场本身存在的问题。

　　近期美元出现了一轮强劲升值，欧元、日元及除人民币(6.3865, -0.0170, -0.27%)外的其他主要新兴市场国家货币大幅贬值。在“黑色星期一”中，马来西亚林吉特(4.1915, -0.0265, -0.63%)和印尼盾分别跌了10.5%和14%，哈萨克斯坦坚戈(240.4, -0.5500, -0.23%)宣布取消汇率波动区间限制后，坚戈兑美元一度重挫30%。

　　此前，美国的三轮QE政策令大量廉价美元流入新兴国家，而美联储加息阴影令大量资金憧憬美元强势，纷纷回流美国，新兴市场股市的巨大的副作用集中显现。根据新兴市场基金研究公司数据，过去一周，全球股市资金流出规模高达83亿美元，创15周新高。其中，新兴市场股市基金资金流出规模高达60亿美元，为近5周以来最大撤资规模。