回购有一定的利好，但是回购的时候股价不涨还跌，可能是因为：

1、大盘环境差。如果国家经济发展不景气，股市长期处于熊市之间，上市公司回购释放的流动性不足以让投资者的情绪高涨，因此股价继续下跌。

2、借机出货。很多时候主力资金得到的消息都比散户投资者快，因此大部分利好反映到二级市场的时候已经开始借机出货了，所以股价下跌。

3、有利空消息才回购。如2020年永辉超市因为业务员脚踩冰冻虾事件爆发之后，实施回购，此时投资者并不买单，因此回购实施后，股价还继续下跌。

4、回购可能是上市公司和主力资金配合的行为，一般回购的价格越低，对上市公司越划算，等到股价释放后，再拉升。

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