这几年遵循传统经济学理论的投资人会发现，市场上已经找不到好的投资标的。盈利能力强，确定性高的股票，例如贵州茅台，五粮液等等，市盈率已经到了50倍以上，远远超过了保守投资的边际线。但是，市场上的便宜股票又遍地都是，港股的银行、房地产曾经都是投资界的宠儿，现在以低于5倍的市盈率摆在市场上，但是依然无人问津。 

        新兴的资本不看市盈率很久了。20年前，苏宁电器制定了1500家开店计划，加入家电连锁跑马圈地的竞赛。随着店面的不断扩大，公司营业额快速飙升，苏宁的股票成为当时最大的黑马，2年上涨30倍。但是在这一段时间里，苏宁易购因为规模扩张的需要，固定资产大量累积，管理成本，销售费用快速增长，企业的净利润非常差，但资本看的是单纯的净利润吗？资本看到的是营收增速和因为巨大营收带来的压制供货商商品价格和占用现金的能力，简单点说就是苏宁可以向它的供货商取货赊款，这代表的是一个企业在产品链中的行业地位。10年前，资本将兴趣转到了互联网电商平台，资本支持京东于苏宁易购打价格战，声称我们的优势就是有钱，只一次资本注重的是互联网电商平台的用户量、日活跃用户等指标，是互联网的聚集效应和人们在便利和便宜的引诱下改变的消费习惯而产生的巨大的利益的可能。

       自18年集采以来，中国的仿制药市场收到了严重的影响，集采促使中国大部分医药企业放弃传统的发展经营模式，加入研发的团队。现在，一场新的资本大戏又将开始，这次同样看的不是盈利，这场戏在新药研发领域上演，资本给市场准备的概念的是研发驱动，管线驱动。资本用金钱告诉市场，盈利、成本都不重要，资本看中的是新药研发，有国家认证的新药在手里，资本就会看重你。在这里要特别说明一下，新药专利的毛利一般在80%以上，净利润在50%以上，盈利能力远超传统的仿制药市场。