据乘联会口径，7月狭义乘用车产量实现215.8万辆(同环比+41.6%/-2.2%)，批发销量实现213.4万辆(同环比+40.8%/-2.5%)，东吴证券发布研究报告称，上述数据超出该行预期，且7月新能源汽车批发渗透率为26.43%，环比上升，乘用车行业7月整体出口销量创新高，其中新能源车环比上升59%。该行认为，汽车板块进一步向上动能正在酝酿：1)汽车数据持续向好离不开国内宏观经济数据恢复，静待地产/其他消费改善。2)新车型密集上市，优质供给带动新能源需求向上。3)智能化产业进展加速。

  东吴证券主要观点如下：

  7月新能源汽车批发渗透率26.43%(环比+0.34pct)。

  7月新能源车渗透率在购税减半政策下仍保持上涨，新能源消费具有较强韧性。自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为45.9%/15.8%/5.2%，分别环比+0.9pct/-11.2pct/+0.4pct。细分来看，7月PHEV车型批发销量13.6万辆，同环比分别为+187.2%/+14.3%;BEV车型批发销量42.8万辆，同环比分别为+109.0%/-5.1%。

  出口销量创历史新高。

  7月乘用车行业出口(含整车与CKD)22.6万辆，同环比分别+76%/+19%，其中新能源汽车出口4.9万辆，环比+59%。自主品牌出口17.2万辆，同环比分别+86%/+10%;合资与豪华品牌出口5.5万辆，同环比分别+32%/+83%。特斯拉中国7月出口1.98万辆，环比6月出口0.1万辆有较大增幅。

  车企层面：主流车企产批同比高增长。

  1)同比来看，车企普遍正增长，比亚迪（002594）&广汽埃安表现最佳。比亚迪/广汽埃安7月批发同比实现翻倍以上正增长，同比增速分别为+221.89%/+138.27%。特斯拉中国/长安福特批发同比负增长。2)环比来看，自主表现好于合资及新势力。7月车企批发环比表现走势分化，比亚迪/上汽通用五菱/奇瑞汽车环比双位数增长，表现较佳。

  投资建议：1.整车龙头比亚迪(002594.SZ)稳中向上。2.快速崛起的新势力：理想汽车-W(02015)+小鹏汽车-W(09868)+华为【小康股份(601127.SH)/江淮汽车（600418）(600418.SH)】+蔚来-SW(09866)。3.加速转型的传统车企：吉利汽车(00175)+长安汽车（000625）(000625.SZ)+长城汽车（601633）(601633.SH)，广汽集团(601238.SH)+上汽集团（600104）(600104.SH)。4.零部件：德赛西威（002920）(002920.SZ)+拓普集团（601689）(601689.SH)双龙头继续向上。

  聚焦4大核心大赛道：

  1)智能化增量零部件：德赛西威+华阳集团（002906）(002906.SZ)+经纬恒润(688326.SH)+炬光科技(688167.SH)+上声电子(688533.SH)+均胜电子（600699）(600699.SH)等。

  2)智能底盘赛道：拓普集团+伯特利（603596）(603596.SH)+中鼎股份（000887）(000887.SZ)+保隆科技（603197）(603197.SH)+耐世特(01316)等。

  3)一体化压铸赛道：文灿股份（603348）(603348.SH)+爱柯迪（600933）(600933.SH)+旭升股份（603305）(603305.SH)等。

  4)消费属性赛道：座椅继峰股份（603997）(603997.SH)+车灯星宇股份（601799）(601799.SH)+玻璃福耀玻璃（600660）(03606)等。

  风险提示：下游需求复苏低于预期，疫情控制低于预期。