新股频繁破发可能存在以下两个原因：

第一，注册制时代，新股供过于求，炒新、炒壳成为历史。在核准制时代，新股供应量有限，壳资源稀缺，所以炒新、炒壳、打新=摸奖成为股民的共识。

但是在注册制时代，新股源源不断，供过于求的结果必然是新股破发。新股破发案例主要集中在实行注册制的科创板和创业板。

第二，询价新规下，注册制新股出现定价过高的情况，导致部分科创板、创业板打新“中签如中刀”。

  监管层公布了针对创业板、科创板新股发行的询价新规，在这个新规下，新股发行人与承销商的定价权大大加强，这也导致不少注册制新股出现高价发行的情况。

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