（一）6月全社会用电量同比增长4.9%，新能源发电量维持较快增长6月份，全国全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。分产业看，第一、二、三产业用电量分别同比增长12.4%、0.8%和10.1%；城乡居民生活用电量同比增长17.7%。根据中电联数据，1-6月，全国全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长2.9%。分产业看，1-6月，第一产业用电量513亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量27415亿千瓦时，同比增长1.3%；第三产业用电量6938亿千瓦时，同比增长3.1%；城乡居民生活用电量6112亿千瓦时，同比增长9.6%。6月，第一产业、第三产业和城乡居民生活用电量有较快增长，同比均超10%，其中受6月夏季气温逐渐攀升影响，居民制冷需求逐渐提高，空调负荷不断释放，城乡居民生活用电量同比上升17.7%，而第二产业用电量呈稳定微增状态。6月份，发电7090亿千瓦时，同比增长1.5%，上月为下降3.3%，日均发电236.3亿千瓦时。1-6月份，发电3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%。分品种看，6月份，火电降幅收窄，水电、风电、太阳能发电增速加快或由降转增，核电由增转降。其中，火电同比下降6.0%，降幅比上月收窄4.9 pct；水电增长29.0%，增速比上月加快2.3 pct；核电下降9.0%，上月为增长1.3%；风电增长16.7%，上月为下降0.7%；太阳能发电增长9.9%，比上月加快1.6pct。6月发电量转降为增，同比增长1.5%，水电、风电、光伏发电等新能源发电量均同比增长，其中太阳能发电增速加快快，同比增长9.9%。在国家推进低碳能源转型的过程中，新能源发电行业有望从中受益。

（二）399亿元可再生能源补贴即将下发，新能源运营商再迎利好7月15日，国家电网公司发布《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》（以下简称：《公告》）。《公告》指出：2022年年度预算第1次请款，财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算399.37亿元，其中:风力发电105.18亿元、太阳能发电 260.67亿元、生物质能发电33.52亿元，风、光补贴金额占比为92%。此次是国网年内第一次，国家财政第三次向可再生能源发放补贴。5月11日，国务院常务会议提出：确保能源供应。在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。在这之前，国家财政已经拨付了第一批500亿元补贴，所以国常会提出的为第二批500亿补贴。截至目前，全年累计已经下达的可再生能源补贴达到1399亿元。根据财政部3月5日提请十三届全国人大五次会议审查的《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》中数据显示，2022年中央政府性基金预算支出8071.34亿元，较2021年预算数4059.97亿元和执行数4003.31亿元，增加4000多亿元政府性基金预算。假设今年可再生能源补贴下发4000亿，截至目前下发比例仅为全年的35%，预计还有65%的可再生能源补贴会在年内下达，这将快速补充新能源运营企业现金流，提高企业经营效率，促进行业健康可持续发展。

（三）投资建议随着国家全面推进碳达峰碳中和工作，建设绿色低碳城市和乡村，绿色低碳能源体系将逐步完善。环卫装备和污水处置设备投入有望进一步扩大，其中过滤成套装备是污水治理的关键设备，推荐关注国内过滤成套装备的领先企业，持续拓展新能源及砂石高景气赛道的【景津装备】。再生资源回收利用是碳减排的重要路径之一，同时兼具污染物减排的协同效益，无疑是实现碳达峰和碳中和不可或缺的方式。在“双碳”背景下，借着新能源国家利好政策的东风，必将迎来新一轮的高速发展。受益的标的有稀土废料领先企业，深度布局废钢、报废汽车回收利用的【华宏科技】。在全国全社会用电量稳步提升的背景下，新能源运营商受益于内需扩大，运营效率提升，业绩提升。我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】; 同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。

风险提示：1、碳中和相关政策推行不及预期；2、动力煤、天然气需求季节性下降；3、电力政策出现较大变动。