玖福投资组合

人民币连续两日大幅贬值，令市场震惊，连续两日震荡调整。周三收盘后，尽管面对近期市场的惯例“?芩摹保?以凇叭嗣癖以俦崆У慊蛞徊降轿弧币晃闹刑岢觯骸按又谐て诳矗?嗣癖掖舜未蠓?嶂担?欣?诒竟?骋壮隹冢?灾泄??酶此栈嵊幸欢ò镏??绻?嶂的芄灰徊降轿唬?蛘呦缺岷笊??芴逦榷ǎ?敲炊杂诠墒卸?裕?跋煜喽越闲　６唐谥?谑谐』蚣绦?鸬凑?恚??吹?星樗媸倍伎赡芸?簟！?br /> 周四，消息面多空交织。利多的是据报道，养老金投资办法颁布进入倒计时。8月12日，一位接近人力资源和社会保障部的研究者向记者透露，“养老保险基金投资管理办法经过征求意见后进行了部分修订，形成定稿并且已经提交国务院。”这意味着《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布进入倒计时。目前养老保险基金累计结余3万多亿元，预留相当于2个月的支付费用后，按照上限30%计算，可用于投资股市的资金最大量6000亿元。资金数量并不是太大，但养老金作为长线资金入市，对股市长期稳定有重要作用。不过，目前还只是一个期货。
利空的是，早盘人民币对美元汇率继续贬值，再次冲高到6.4420，盘中最大涨幅接近1%。对A股继续施压，其后市如何走向直接关系着A股的方向。
早盘，上证指数低开后震荡回升，一度收复3900点失地。令人不解的是，在央行上午10:30举行的关于人民币汇率变动的新闻发布会的同时，人民币汇率出现明显冲高回落，但是A股大盘却莫名开始冲高回落，在接近11点时，在权重股集体杀跌的带动下，指数还出现两波跳水。上证指数最低下探3838点，正好探到20日均线附近。上午的冲高杀跌一方面有市场反弹量能不足的因素，另一方面权重股集体杀跌，似乎有刻意之嫌。下午，大盘止跌回升，持续走出震荡盘升行情，不仅收复了3900点失地，而且将前两日震荡回落的点位全部收复，创出8月回升以来的收盘新高。这预示着人民币贬值带来的短线调整行情基本告一段落。
在上午的新闻发布会上，央行行长助理张晓慧认为，国内外因素叠加，汇率偏差大约积累带来3%左右。因这种误差不可能长期持续，所以央行继续通过增强中间价的市场化程度和基准性加以调整，以免失衡过度累积。张晓慧还表示人民币的调整已经基本完成。11号中间价基础报价完善以来，人民币经过两天的调整，逐渐向市场化水平回归，前面所提的3%左右的累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正应该说已经基本完成，这是人民币汇率形成机制改革的必要阶段，使人民币按照更加市场化的规律运行。此外央行副行长易纲称，他本人不方便评论人民币汇率的均衡水平，但他称此前有外媒所报道的“官方认为人民币要贬值10%，以刺激出口”完全是无稽之谈。
12日，中国央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平在接受彭博专访时称，如果市场上流动性收紧，不排除央行将降准以补充流动性。他还提到，汇率改革的基本原则没有改变，短期内人民币汇率出现超过10%调整幅度的可能性不大。
周三，在收盘前夕，市场突然出现神秘力量，在境内人民币兑美元即期汇率6.43附近大手笔买入人民币，令境内外人民币汇率跌幅大幅收窄。截至收盘时，在岸人民币兑美元汇率跌幅有之前的跌幅超过2%已经收窄至0.9%；离岸人民币兑美元跌幅收缩至1.8%，此前跌幅一度超过3%。市场普遍猜测是央行通过代理银行入市干预在岸人民币即期汇率，防止人民币过度贬值。
从当天人民币汇率走势观察，早盘再度出现大幅贬值，最高跌到6.4420，没有超过周三的低点，随着央行行长助理张晓慧表示人民币的调整已经基本完成，人民币汇率大幅回升到6.40一线横盘，尾盘再度回升，报收6.3982，涨幅0.21%。经过连续两日大幅贬值，周四人民币汇率的表现初步显露出调整一步到位的迹象，当然，也不排除后市再度大幅波动对股市的扰动。
周四，路透社援引消息人士的话称，针对短期汇率市场可能存在的情绪性波动，中国央行已窗口指导国内大型银行，明确要求大行以外汇代持方式在固定点位入场接盘，以避免市场出现连续性大幅波动。这是继中国央行通过代理行干预在岸人民币汇市、外管局要求银行限制部分企业集中大额购汇之后，中国政府为平抑汇市大幅波动所采取的最新措施。
央行的明确表态，以及及时的干预，人民币汇率开始趋稳，国际大宗商品市场也显露企稳迹象，这些信号正在消除对A股市场的压力。周四大盘破解了“黑周四”的魔咒，走出探底后的较强劲回升，一根阳线将前两日的两颗十字星全部吞噬，预示着因人民币贬值引发的短线调整基本告一段落，后市大盘有望延续震荡盘升行情，继续向4000点进发。
从量能变化观察，周四沪市成交5787亿元，较周三成交额5971亿元还有所萎缩，但是观察分时图发现，大盘冲高回落在3900点之下震荡时，量能出现一定程度的萎缩，而当指数成功突破3900点之后的最后45分钟，量能出现明显放大，表明经过两个交易日加上周四大半天的调整，量能的持续萎缩，表明调整基本到位，尾盘的放量拉升，则意味着有望结束调整，展开新的上攻行情。当然，这波行情的短期目标并不是4000点，而是前期反弹高点4184点，也就是重要的4200点大关。