本周沪深两市成交额连续萎缩，市场再度陷入缩量局中，值得注意的是，与此前窄幅震荡，毫无看点的缩量震荡相比，市场呈现出三个重要特征，一是行业板块出现快速轮动；二是资金短炒情绪浓厚；三是连续数个交易日，盘中时常出现跳水情况。这三大特征显示前期的悲观情绪正在逐渐出现好转，但这种情绪修复需要时间，短期的震荡格局尚难被打破。

沪综指重返3700点之上

在连续两个交易日回调后，昨日市场迎来震荡反弹，沪综指一改之前的疲软，早盘小幅高开后，震荡上行，午后涨幅有所扩大，最高上探至3756.74点，尾盘一度快速回落，但随后便有资金涌入，指数再度拉升，尾盘报收于3744.21点，上涨2.26%，重返3700点上方。与之相比，深市主要指数的反弹力度更强，深成指昨日上涨2.67%，报收于12753.05点，再次逼近13000点关口。中小板指[2.58%]数昨日上涨2.58%，报收于8605.33点，重返8600点之上。创业板指[3.87%]数昨日上涨3.87%，报收于2576.99点，距离2600点关口也仅有一步之遥。

从行业板块来看，申万计算机、通信和电气设备指数的涨幅居前，分别上涨4.98%、4.34%和3.86%；与之相比，申万银行、食品饮料和非银行金融指数涨幅相对较小，分别为0.61%、1.71%和1.89%。由此来看，行业板块再次出现轮动，计算机板块接棒领涨，但以金融股为代表的权重板块表现依然较为低迷。

从个股来看，昨日正常交易的2270只股票中，有2209只股票实现上涨，占比达到97.31%，其中195只股票涨停，735只股票涨幅超过5%，1519只股票涨幅超过3%；在下跌的58只股票中，人人乐[-10.01% 资金 研报]、海德股份[-9.99% 资金 研报]和顺网科技[-9.99% 资金 研报]跌停，8只股票跌幅超过5%，15只股票跌幅超过3%。虽然涨停股票数量并不多，但两市涨幅超过3%的股票显著增多，下跌股票数量大幅减少，普涨特征显著。

市场人士指出，连续调整后，市场迎来反弹，虽然力度较强，但量能的匹配度并不理想，沪深两市昨日的成交额为8943.04亿元，较7071.33亿元的成交额增加了1871.71亿元，但仍处在一万亿之下，由此来看，市场尚未摆脱“缩量局”，后续量价配合仍是投资者关注的重点。

缩量局延续震荡市难破

此前市场陷入缩量局后，往往出现热点疲软，个股低迷，市场小幅波动的情况，成交的低迷直接引发了市场的低迷。不过，本周沪深两市成交额连续萎缩，再度陷入缩量格局后，却呈现出三个新的特征，显示资金的悲观情绪正在好转，但这种情绪修复需要时间，短期的震荡格局尚难被打破。

首先，行业板块轮动上涨成为新看点。此前军工板块连续上攻，成为市场的领头羊，但其他行业板块并不跟涨，在军工股回落后，指数也再度下跌。不过本周行业板块已经出现明显的轮动特征，先是军工股回撤后大幅反弹，随后新能源、充电桩的热点直接触发了汽车、电器板块的反弹，昨日领涨龙头切换至计算机板块。由此来看，行业板块内部已经出现轮动，这有利于后市行情的演绎，但轮动能否延续尚需考量。

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其次，存量资金短炒氛围浓厚。市场成交额出现萎缩显示场外资金的观望情绪仍浓，但场内的存量资金并不闲着，选择快进快出，波段操作。反映在市场上便成为了一旦市场大幅回落，这波资金会快速离场，毫不犹豫。但随后市场小幅企稳后，又小部分回流。从目前的成交额来看，活跃在市场上的存量资金相对有限，但这些资金并不“安分”，其短炒行为一定程度上会延长市场的震荡时间。

最后，连续数个交易日，盘中股指屡次出现跳水情况。“2点后跳水”似乎在近期成为了A股魔咒，昨日2点后也出现过一波快速跳水，但尾盘成功收复失地。尾盘跳水折射出两个信号，一是资金对于利润的预期值在降低，稍有获利便倾向于锁定收益离场；另一方面，整体情绪尚未恢复，尾盘跳水时往往带出大量抛盘，谨慎情绪依然存在。