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今年以来，市场出现了较大程度的下跌，黑天鹅事件的发生也无疑严重冲击了广大投资者的情绪，我们不禁要问，市场是否处于异常？投资是否还能继续？相信下列问题会给大家带来启发。

01 今年以来市场跌了这么多，正常吗？

截至2022年3月1日，万得全 A 本年度的最大回撤为﹣9.28%，偏股型基金指数本年度的最大回撤为﹣10.69%，均远远小于2004年以来的均值（万得全 A 的年度最大回撤平均值为﹣24.15%，偏股型基金指数年度最大回撤平均值为﹣19.45%)，因此，虽然近期市场有所调整，但是仍然处于正常范围之内，并没有出现大幅异常偏离。

02 当前市场在3400点附近，点位是不是相对较高，有较大风险？

回顾2008年以来的历史走势，上证指数曾有15次跌破3400点，但如果从市盈率这个角度进行观察，我们可以发现，本轮是历次跌破3400时主要指数估值最便宜的一次。

03 历史上当前估值水平下买入基金，胜率如何？收益率如何？

截至2022年3月1日，当前上证指数估值为13.36，历史上，有6个交易日的指数估值与当前一致，如果在与当前相同的估值点位买入偏股基金，并持有一年，胜率为75%，平均盈利23.61%，配置性价比相对较高。

04 现在市场新基金发行情况怎么样？

现在市场新基金发行已进入“冰点”期。历来每年的一季度是各大银行的新发基金开门红时间点段，通常每年的1-2月是一年中的新发基金发行规模高点。我们统计了2012年以来近十年公募基金在每年1-2月的发行情况，对比发现，2022年前两个月的新发基金平均发行规模仅有7.2亿，为近10年来最低，处于阶段性历史低点。市场新发基金的参与情绪已进入“冰点期”。

05 “冰点”期参与权益类基金收益情况如何？

近10年开门红期间新发基金平均发行规模在2012年、2019年、2022年均低于10亿，显著低于其他年份发行平均水平，我们将这三个年份的开门红期间称为“冰点”期。以偏股混合型基金指数为例，测算了2012年、2019年两个年份在开门红期间进入权益市场投资的不同持有期收益。下表可见，“冰点”期参与权益类投资，投资胜率较高，随着持有期间拉长，持有期收益逐步抬升。故市场情绪“冰点”期不失为一个比较好的权益类资产投资时机。

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