2021年下半年以来，不少头部量化私募都出现了业绩回撤。两次大幅回撤原因主要是成交量和市场风格变化引起的。9月中旬，短期风格急剧变化导致超额回撤，这在历史上每年都会发生，这种情况也是在量化模型的预期之中。11月初，前期跌幅较大、业绩不错的权重股出现大跌，这背后是资金面带来的短期脉冲影响。从中期来看，经过这两轮的风险释放，新一轮的行情有很大想象空间。

       任何量化策略容量都有其上限，管理规模越大，管理难度越高。不过仍需要以动态的眼光看待“天花板”问题，随着头部量化公司纷纷加强对于人才、数据、技术、基本面研究的投入和布局，管理规模的突破仍可期待。

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