周二市场温和反弹，上证指数收于3630点、上涨0.39%，创业板指上涨1%、上证50指数上涨0.76%，两市A股成交1.01万亿、成交环比微增。板块方面，家电、有色、电力设备、化工、计算机等涨幅居前，煤炭、公用事业、建筑、农业、房地产等跌幅居前；个股涨跌比为2812:1706、上涨家数更多些。

上一交易日欧美市场上涨、A股也顺势高开，并回踩30日均线（3607点），然后在锂电池等热门板块的带动下、温和反弹并收复20日均线，总体看最近数日指数一直围绕着20日均线做反复震荡，这也符合我们前期对年末市场震荡的推断。年末结账阶段，一方面，资金有出现一定的高卖低买现象以及审慎心理，如前几日新能源板块的回落和周一政策利好但冲高回落的农业、地产股，而且周二农业和地产股仍有惯性回落的动作，前期强势的元宇宙也出现了回落；另一方面，基金年末排名战也会有所升温，机构重仓股有一定的回拉动作，新能源赛道连续调整后也出现了反弹。因此，市场震荡，资金聚焦在新能源、元宇宙、军工、机床、专精特新以及券商、地产、新冠特效药等主线做反复的高低轮动，这种市场特征目前仍在延续。

周二沪深港通交易恢复，北上净流入13亿、南下净流出17亿元，沪深港通的恢复使得周二成交量勉强恢复至1万亿上方，但是市场显然仍处于震荡阶段。客观而言，南下资金净流出、港股市场仍在调整等待着，H股的疲弱显著的制约了A股的表现空间。

隔夜欧美市场涨跌互现，相对平稳。考虑到年末结账效应以及量能持续不能放大，市场缺乏显著上涨的空间，因此，维持前期思路：前期市场的上涨只是存量博弈下的反弹，并非历史上量价齐升的新行情结构；市场在经济下行和政策上行之间平衡，料尚能维持震荡平衡市格局但上行动能不足。高低轮动、板块反复轮动是年末结账背景下新的交易倾向；预计指数仍需在20日均线附近做反复震荡、即20日均线下方如果持续数日则可回补些、反之则需卖出些。主线方面，在“稳增长”的金融地产基建等板块和“高质量发展”的双碳、专精特新、元宇宙题材等科技消费成长之间平衡，均衡配置为宜；主题方面，后期可继续关注卫星互联和元宇宙、医疗IT和税务IT、新冠特效药、绿电（风电等相对性价比更高些）、基础消费品和农产品以及券商、地产等潜在政策发力受益板块的轮动和脉冲机会。