在下半年的市场中，突然杀出一匹黑马——军工。尤其在四季度，军工表现得更为亮眼，数据显示，截至12月8日，中证军工指数自10月13日以来，涨幅超过20%。
       军工板块各细分领域充分受益于“十四五”跨越式武器装备需求增长及产业链景气度传导，业绩表现优异。各大企业的三季报披露后，更显现出军工增速强劲，营收喜人。随着需求提速，产业产能也会进一步释放，进而驱动新一轮订单，迎来业绩高增长期。而这也会提升投资者信心，引发共振效应，行业向好态势更显，成为成长风格中为数不多的确定性较高的板块。
        一方面，军工行业的体量由政府国防决定。目前我国作为全球第二大经济体，在国防投入方面跟主要竞争对手相比仍然处于劣势。另一方面，从具体的预算上看，2021年我国军费预算的GDP 占比约为1.33%，相比去年的1.3%，虽略有增长，但与美国（3.5%）、俄罗斯（2.9%）、印度（2.5%）、法国（2.4%）等军事强国相比依然较低，提升空间较大。

        通过对宏观导向及行业分析我们不难发现，军工增长逻辑确实与2019年前相比已经有了本质上的不同。未来五年是全面备战能力建设的关键期，武器装备需求非常迫切。国防政策由过去的“强军目标稳步推进”转变为“全面备战能力建设”，相关技术科研成果也开始进入丰收期。谨慎乐观来看，以 2027 年完成建军百年奋斗目标、2035年基本实现国防和军队现代化为宗旨，未来5至10年大概率会继续保持向上的高景气。

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