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中国国航(601111)中报预增及非公开发行预案点评:业绩略超预期 强调"增持"评级

公司公告：1）预计2015年上半年实现归属净利38-40亿元，同比增长701%-743%（去年同期为4.74亿元）。2）拟非公开发行不超过9.94亿股，不低于12.07元，募集总金额不超过120亿元，（其中大股东中航集团参与认购10亿元，限售期三年，其他认购对象限售期12个月），用于购买15架波音B787飞机、直销电子商务升级、机上WIFI（一期）及补充流动资金。

业绩略超预期，经营渐入佳境。1）中报业绩略超预期（此前中报前瞻给予36亿元归属净利的预测，偏离度5.6%-11.1%）。2）国航经营渐入佳境。1-6月国航实现整体、国内、国际RPK增速分别为9.5%、8.6%及13.2%，ASK分别为10.4%、8.7%及15%，需求增速略小于供给增速，但6月当月