本周行情回顾：受到房地产政策放松传闻影响，以及提前开启的双十一销售数据拉动，本周中信家电行业指数收于14,542点，周内上涨1.99%；同期上证指数上涨2.14%；沪深300指数下跌1.03%。

  销量数据：白电：双十一提前开启，拉动家电线上销量大涨。2021W45，空调、冰箱、洗衣机的线上销售量分别为88.39、114.2、180.4万台，同比分别增长118%、78%、87%。市占率方面，空调行业格力美的龙头之争愈发激烈、海尔则在冰箱、洗衣机行业的龙头优势明显。

  清洁电器：扫地机器人热度依旧高涨。2021W45清洁电器全品类线上销量达到150.1万台，yoy+130%。其中扫地机器人的线上销量达到43.04万台，yoy+288.9%。线上销额市占率方面，科沃斯达到45%一家独大；云鲸凭借J2发力，以25%跃居行业第二；石头18%第三。

  厨电：新品类方兴未艾。2021W45，集成灶、洗碗机两个新兴品类的销量分别达6.58、11.2万台，yoy+154%、168%。市占率方面，火星人在集成灶领域的龙头地位不可动摇，亿田智能势头凶猛；洗碗机的线上市场中美的跃居到第一位，线下市场则是西门子继续占据头名。

  上下游数据：钢价回落，铜、铝价格回升；海运价格仍维持在高位。

  周观点：白电：推荐标的海尔智家、美的集团。从三季报业绩来看，白电龙头的业绩都是略超预期的，有很强的经营稳定性。且从11月11日销售数据来看，美的系全网总销售额突破128亿，yoy+13%；海尔则在冰箱、洗衣机、热水器等品类实现了零售额全网第一。叠加提价带来的盈利能力的提升，建议未来持续关注二者估值修复的机会。

  清洁电器：推荐标的科沃斯、石头科技。从11月11日销售数据来看，二者的业绩基本符合预期，其中科沃斯集团全渠道成交额超30亿元，yoy+107%，稳坐国内龙头位置。石头科技也在积极的进行渠道改革，在海外需求回暖的背景下，未来有望迎来利好。此外，清洁电器依旧是空间大、增速快的优质赛道，建议持续关注二者的业绩提升。

  厨电：推荐标的火星人、亿田智能。集成灶替代传统油烟机的逻辑没变，且受地产因素影响较小。从11月11日销售数据看，火星人全网累计销售额突破四亿，行业第一，兑现业绩承诺。亿田智能的渠道改革收效明显，市占率增速很快。建议持续关注二者未来的估值提升。

  风险提示：原材料价格持续高涨，未来销售量不及预期