业绩失速+集采，掀翻了通策医疗？
发布时间：2021-10-20 09:34阅读：333
问一问
三季报披露的前后两天，“牙茅”通策医疗吃了两个跌停，被网友嘲讽为“通厕医疗”，说他是“老庄股杀猪股”。这可把董事长给气坏了，各种脏话都跑出来了，什么“嘴巴比厕所还臭”“他们买我们的股票是我们的耻辱”。
看来这是位直爽的董事长，不过因为言辞太犀利，也被吐槽不会维护投资者关系。话说回来，股价跌了，大家都不开心，有情绪也是正常的。
市场普遍认为跌的理由主要有两点，一个是说他三季报不及预期，千亿市值的公司，第三季度的净利润增速只有个位数，5.88%，还有就是种植牙集采的风险。
我们一个一个来看，先说业绩，涨了就是符合预期，跌了就是不及预期，这个标准是什么呢？
公司自己评价说三季报是非常自豪的成绩单，机构那边怎么看呢？我们大概数了一下，至少有14家券商写了通策三季报的点评报告，大多数表示业绩基本符合预期。今年第三季度的业绩增速之所以突然降下来，有两点原因，一是去年的基数太高了。因为疫情，去年前两个季度即使牙疼也去不了医院，所以很多延迟就诊的都是在第三季度完成的。如果拿2019年的做对比，今年第三季度的净利润，同比是增长了40.35%，并没有很差。二是种植牙集采的事儿已经受到了大众的关注，很多客户把手术推后了，想再等等看，这种等待的情绪同时也影响了正畸客户。
再来看种植牙集采，很多人认为这是杀逻辑、杀估值的风险。
但是通策医疗说他一点都不慌，他的底气在哪呢？因为种植牙贵的不是耗材，而是牙科医生的技术。公司种植正畸耗材占比在25%左右，也就是说，1万块钱的种牙费用里，那颗“牙”的成本为2500元。公司提供的是医疗服务，是按服务来收费，而不是按成本来付费，所以耗材集采对公司没有那么大的杀伤力，这跟当年的心脏支架集采有本质区别。另外对于共同富裕，公司也很积极，说未来会增加低价种植项目，以此提高市占率。
这么看下来，是不是觉得，也没有那么悲观。机构对通策医疗的态度，也是截然不同的，两位大家熟知的基金经理，张坤是撤了，葛兰反而加仓了。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
看来这是位直爽的董事长，不过因为言辞太犀利，也被吐槽不会维护投资者关系。话说回来，股价跌了，大家都不开心，有情绪也是正常的。
市场普遍认为跌的理由主要有两点，一个是说他三季报不及预期，千亿市值的公司，第三季度的净利润增速只有个位数，5.88%，还有就是种植牙集采的风险。
我们一个一个来看，先说业绩，涨了就是符合预期，跌了就是不及预期，这个标准是什么呢？
公司自己评价说三季报是非常自豪的成绩单，机构那边怎么看呢？我们大概数了一下，至少有14家券商写了通策三季报的点评报告，大多数表示业绩基本符合预期。今年第三季度的业绩增速之所以突然降下来，有两点原因，一是去年的基数太高了。因为疫情，去年前两个季度即使牙疼也去不了医院，所以很多延迟就诊的都是在第三季度完成的。如果拿2019年的做对比，今年第三季度的净利润，同比是增长了40.35%，并没有很差。二是种植牙集采的事儿已经受到了大众的关注，很多客户把手术推后了，想再等等看，这种等待的情绪同时也影响了正畸客户。
再来看种植牙集采，很多人认为这是杀逻辑、杀估值的风险。
但是通策医疗说他一点都不慌，他的底气在哪呢？因为种植牙贵的不是耗材，而是牙科医生的技术。公司种植正畸耗材占比在25%左右，也就是说，1万块钱的种牙费用里，那颗“牙”的成本为2500元。公司提供的是医疗服务，是按服务来收费，而不是按成本来付费，所以耗材集采对公司没有那么大的杀伤力，这跟当年的心脏支架集采有本质区别。另外对于共同富裕，公司也很积极，说未来会增加低价种植项目，以此提高市占率。
这么看下来，是不是觉得，也没有那么悲观。机构对通策医疗的态度，也是截然不同的，两位大家熟知的基金经理，张坤是撤了，葛兰反而加仓了。
所以，你站谁呢？
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席吴经理
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