史上最惨猪周期，猪价何时反转？
发布时间：2021-10-18 10:49阅读：356
问一问
猪企比惨大赛来了！
前三季度，新希望预亏59.95-63.95亿元，喜提新名字“新绝望”，正邦预亏55.2-65.2亿元，天邦预亏20.5-22.5亿，连中报一枝独秀的牧原，也扛不住了，第三季度预亏5-10亿。
但是牧原亏钱的话，意义就很不一样了，因为他是养殖成本最低的，现在连他也亏了，说明全行业亏损的程度已经很深了，那是不是离行业拐点不远了？
这个还是要看猪价，他决定了大伙是哭是笑，然而猪价在第三季度又来了一轮大跌。
不过有一个好的迹象是，近期猪价有一个小反弹，但是仅仅是小V而已，力度不太可能很大，因为目前猪肉供给量还是很大，而消费端的表现又很一般。
之所以有个小反弹，收储起到了不小的作用，但是收储并不能逆转猪周期，他只是缓解了猪价下跌的压力，同时也延长了猪价在底部震荡的时间。按照历史经验，在没有疫情这些外部因素的影响下，“持续深度亏损”是生猪行业去产能的一个必要条件，往往很难一蹴而就。
好，问题来了，猪价什么时候会反转呢？
天风证券的观点，我们是比较认同的，从短期来看，大猪占比有明显下降，5月底的出栏均重是136kg，现在是120kg。但是行业经销商的冻肉库存还是很高，大概在100-300万吨，现在在慢慢消化中，这是压制猪价很重要的一个因素，不过猪价筑底还是很明确的，预计短期猪价以底部震荡为主。
中长期来看，从6月到现在，能繁母猪的存栏量在逐月下降，不过目前产能去化的时间和幅度还小，而且主要以淘汰低效猪为主，从去产能的时间上推移，预计明年Q2，猪价有望反转。
重点来了，养猪板块什么时候布局比较好呢？
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
前三季度，新希望预亏59.95-63.95亿元，喜提新名字“新绝望”，正邦预亏55.2-65.2亿元，天邦预亏20.5-22.5亿，连中报一枝独秀的牧原，也扛不住了，第三季度预亏5-10亿。
但是牧原亏钱的话，意义就很不一样了，因为他是养殖成本最低的，现在连他也亏了，说明全行业亏损的程度已经很深了，那是不是离行业拐点不远了？
这个还是要看猪价，他决定了大伙是哭是笑，然而猪价在第三季度又来了一轮大跌。
不过有一个好的迹象是，近期猪价有一个小反弹，但是仅仅是小V而已，力度不太可能很大，因为目前猪肉供给量还是很大，而消费端的表现又很一般。
之所以有个小反弹，收储起到了不小的作用，但是收储并不能逆转猪周期，他只是缓解了猪价下跌的压力，同时也延长了猪价在底部震荡的时间。按照历史经验，在没有疫情这些外部因素的影响下，“持续深度亏损”是生猪行业去产能的一个必要条件，往往很难一蹴而就。
好，问题来了，猪价什么时候会反转呢？
天风证券的观点，我们是比较认同的，从短期来看，大猪占比有明显下降，5月底的出栏均重是136kg，现在是120kg。但是行业经销商的冻肉库存还是很高，大概在100-300万吨，现在在慢慢消化中，这是压制猪价很重要的一个因素，不过猪价筑底还是很明确的，预计短期猪价以底部震荡为主。
中长期来看，从6月到现在，能繁母猪的存栏量在逐月下降，不过目前产能去化的时间和幅度还小，而且主要以淘汰低效猪为主，从去产能的时间上推移，预计明年Q2，猪价有望反转。
重点来了，养猪板块什么时候布局比较好呢？
现在猪周期筑底已经比较明确了，静待短期利空出清。现在很难说，猪价拐点具体会哪一天来，那在基本面ok的前提下，谁估值便宜，谁的投资价值可能就更大。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席吴经理
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