ST华钰在创出年内新高17.77后，跟随着有色板块的整体调整，跌回到了13一带，散户的亢奋情绪也告一段落了。华钰从8月启动，价格从8.5左右启动，涨幅超过100%，全年涨幅相对同板块个股只能说一般般。

那么华钰走到这个位置，还值这个价吗？后市还有上行空间吗？

华钰月线

像华钰这样的周期性矿业公司，公司的内在价值主要依托两点，第一是公司自身的运营节奏，第二是产品价格的变化。

经过这轮行情的爆发，华钰公司的基本面该挖掘的都挖掘了，已经没什么新意了。简单来总结一下，公司缺钱，有两个新矿（塔铝合金、柯月）等待上线，但是有时间预期，包含一定的不确定性。

第二个就是产品价格的变化，笼统的说，年初锑锭价格3.5万，目前价格7万加，逼近8万。

那么怎么来量化华钰的估值？这里简单说两种办法，第一种，根据2020年年报的净资产乘3,2020年年报净资产4.4元，乘3大概为13出头。这里为什么要乘3，不是乘4或者乘5，这里主要基于锑锭的产品价格上涨，导致矿藏整体估值的上行。

通俗的说，矿就像是产品的批发商，储量作为半成品的估值提高，但是产量很难释放，所以估值上要打上折扣。

第二个估值办法是今年ST华钰的全年营收应该在10亿出头，业绩预估为2亿。半年报为7000万，全年为2亿。那么2022年，在两个新矿投产的情况下。全年营收预估为20亿，全年利润为4到5亿。按照20倍市盈率计算，估值为80亿到100亿之间。

在排除情绪影响下，按照目前基本面和财务数据来估值的话，华钰至少值100亿左右。

至于华钰股价要进一步上行，就需要消息面的刺激了，比如柯月矿的证书下发，比如塔铝合金的投产，在财务数据上有正向的增长，形成戴维斯双击。再比如明年4、5月的摘帽预期，这些都是可以炒作的地方。

归根结底，华钰股价还是要依托产品价格的持续上涨或者高位运行，从目前铜、锌、铅等价格来看，一旦突破历史高点，那么未来就是星辰大海。

而华钰矿业的成本几乎是固定或者缓慢增长的，产品价格每涨一块钱对公司来说都是净利润，这也是现在很多资源股计算机按冒烟的最大依托。

确定了远景影响因素后，再来说说一个月内的一些影响股价的因素。

进入十月的交易后，这个月内华钰像是失去了方向指引，从K线上看，9月1日至7日，股价从16.9跌到13.7,9月7日至15日，股价从13.7冲高到17.77,9月15日至30日，股价从17.77跌到12.65。

第一波的价格中轴在15.5一带，第二波的价格中轴要等市场涨出来才知道。

那么就10月份来说，有两点决定了华钰能否突破这个年内和去年两个价格高点的压制。

第一就是柯月矿的证书下发，如果顺利下发的话，会增强市场对塔铝合金的进展顺利预期。

第二点就是三季报的发布，三季报在财务上很难有什么大的亮点，即使业绩增长，在计算机按冒烟的周期行业里，没有500%以上的增长，那都不叫增长。所以三季报的关注点在十大股东上，费占军持有的400多万股，在获利翻倍的情况下，是进是退将成为影响股价的最大因素。另外一个关注点在魏巍的200万股肯定会进入十大股东的序列，不过华钰并没有公告完成交割，而且其成本远在现在股价之上。这两个有产业背景的大佬，很大程度将指引股价的长期运行。

在季报揭晓之前，如果没有利空的消息，因为塔金4台价值400万的沃尔沃到位，露天近况已经可以开采，华钰短期涨停至少到15-16元附近一带才会停下来，剩下的就是静静等待事情的发酵。

任何股票都是利空和利多因素的综合体，客观的对待股票的涨跌，用时间去验证一些预判，赚取合理的差价，对大多数人来说是比较合理的。可惜的是，股票从来也没合理过，暴涨暴跌才是常态。

事实上，我最不喜欢讨论短空长多的问题，为什么呢，因为绝大多数人只看结论，由于信心是建立的别人身上，所以总是一惊一乍，因此总是需要解释很久。

还有则是被问到操作的问题，譬如“我能不能格局一下”？

在我看来，所谓的格局是在认清事物发展之后的行动，你可以在长期看好的行业遇到短期遇到困难时候，坚持正面应对；也可以适当的减仓，这都是自己的格局，而格局要先有“格”而后有“局”，也就是你要认清这件事情后再依照自己的内心去行动。

还有则是一旦写了不好，短期它上涨了，又会被说成打脸。

事实上，市场走势和自己观点不一样很正常，没有谁是100%的准确；况且我们只能赚到自己认知内的钱。

在投资领域，很多读者喜欢把自己当成一个裁判，但实际上你是一个运动员；去评价别人其实没有什么意义，你唯一要做的是参考别人的观点，去提升自己，对自己的账户负责。

说了这么多，无非想说一点：加强自己的理解，投资是自己的事情