不要在行业景气周期发展到第三阶段的时候买入周期公司的股票这是投资周期股的核心原则之二（核心原则之一是周期为重，估值为轻）

景气周期发展的三个阶段不展开讲了，这里只简单说一下：

第一阶段：预期阶段，产品价格没开始涨，股价已经提前开始反应，这个阶段有的周期公司有，有的没有。

第二阶段：产品价格上涨阶段，股价随着产品价格上涨出现快速上涨。

第三阶段：业绩释放，产品滞胀阶段，产品价格涨至高位，业绩开始大幅释放，俗称业绩浪阶段，这里有一种情况，有的行业景气周期持续时间很长，产品价格处于上涨中前期的时候，业绩已经开始释放，这种情况应该归为第二阶段。

并不是说到了景气周期发展到第三阶段股价就不会继续涨，因为市场对每个周期行业发展预期和产品价格变化认知都不同，尤其到了景气周期高点之后分歧更是巨大，那为什么第三阶段最好不要买入周期公司？因为风报比太差（风险收益比），投资周期公司和投资成长公司区别很大，成长公司买的时候估值高一些，只要公司业绩持续成长，股价早晚都会涨上来，但是周期公司不行，周期公司一旦景气周期和产品价格反转向下，股价会一去不复返。

因为周期股暴涨暴跌的特性，投资周期公司永远先关注风险才是收益