格力回购注销了，这是天大的好事。

先说下格力股份注销以后对格力的影响。

以9月29日收盘38.11元计算，格力市值2290亿，总股本60.16亿，公司2020年利润221亿，每股收益3.71元，市盈率10.36。

回购注销2.21亿股，第二期回购注销1.01亿股，两期共回购注销3.22亿股，于是总股本降成56.94亿股，同样的利润，每股盈利3.89元，增加5%，正好等于注销的比例。假设市盈率不变，股价应该为40.3元，增值也是5.7%。

如果这部分利润实施分红，从一次性收益来看，二者的收益是一样的，但分红与回购比，有两个缺点：

一是分红要交税，对于长期投资者来说，这个不存在问题，但对于那些持股不到一年的投资人来说，收益就少了10-20%。

二是以后利益的摊薄。还是以上面的数据为例，假设2021年格力电器的利润增长了10%，利润总额达到244亿，如果回购注销后，按总股本56.94亿计算，每股收益4.28元，如果按分红后总股本60.16亿计算，每股收益4.05元，差异也是5.7%。也就是今后每年，无论格力电器的利润怎么变化，回购注销都会比实施分红多5.7%的每股收益，换句话说对于现有股东，多了5.7%的盈利。

这是今年回购注销带来的好处。

我们再大胆假设一下，如果格力电器回购注销上瘾了会是什么结果。极端情况下就是格力电器今后每年的分红都改成回购注销是什么结果？格力电器明确规定，至少把公司利润的50%用作分红，我们分两种情况分析，一种是这部分利润都分红，另一种情况是这部分利润不分红，而用于公司回购注销。

公司新股本数量=上年股本数量-回购额/股价。

假设公司市盈率不增也不减，再假设当公司利润0增长：

按2020年221亿元利润计算，50%的即110.5元，可回购的数量是110.5/38.11，约2.9亿股，也就是总股本每年会减少2.9亿，每股收益4.1元。按此计算，10年后，总部本34.62亿，每股收益6.41元，股价63.16元，增值65.73%。

如果公司采取分红的措施，10年后总股本，每股收益，股价等均不变，收益率是40.35元股价外加19.47元的分红，增值56.96%。即使分红后再投资，收益率也只有61.81%，均比回购注销要少。

所以，我支持格力电器回购注销，最好以后年年如此