电池龙头国内外同步扩张，关注高端设备产能重要性提升与出海加速

  据宁德时代9月14日公告，公司7月30日与江西省政府、宜春市政府签署战略合作框架协议，拟投资135亿元，在江西省宜春市投资建设宁德时代新型锂电池生产制造基地；同时其境外新增5亿美元债券将于港交所上市，所获资金将用于公司海外业务发展，其在境外发行的美元债券累计规模达20亿美元。宜春市锂矿产资源丰富，据宜春市政府官网，“宜春钽铌矿”（414矿）是全球最大的锂云母矿，全市已探明氧化锂资源约260万吨，宁德时代在宜春扩产能，当地原材料企业以及相关锂电设备厂商景气度有望再提升。

  电池企业加速扩产，设备产能稀缺性进一步提升

  宁德时代此次正式落户宜春投资135亿，按照每GW3~3.5亿投资额计算，此次扩产产能近40GWh，按照此前宁德时代扩产计划，25年计划新增产能约500~600GW。按每GW2亿元设备投资额测算，本次扩产对应设备投资80亿元，按照30个月建设完成，平均每年新增设备需求超过30亿元。据起点锂电，21年初以来16家锂电设备上市公司累计公告190亿元设备订单，我们认为，下游电池厂快速扩产下，锂电设备龙头的高端产能与大规模供应能力将更加稀缺。

  海外新能源目标提升，电池厂商扩产提速，国产锂电设备出海有望加速

  随着海外疫情的逐步稳定，海外电池厂扩产也逐步重启。2020年底，LG化学将其电池业务分拆至LG新能源，并计划于2021年独立上市。8月4日，韩国SKInnovation也正式公告将分拆其电池业务，以满足其2025年电池产能200GWh的规划。8月5日，白宫官网发布美国到2030年零排放汽车销量占比达50%的目标。美国FCAB 6月发布《国家锂电蓝图2021- 2030》，引导美国本土电池产业链加速建设。而在欧洲，仅大众就需要240GWh的电池供应；据我们调研，除供应中国企业海外电池厂以外，先导智能等设备龙头已在对接意大利等地的欧洲本土电池厂，国产设备出海值得期待。

  看好锂电池产能扩张带来的设备行业景气

  电池厂商持续加大产能投放，锂电池设备行业景气度有望持续提升。宁德时代锂电设备产业链相关公司主要包括：先导智能、赢合科技、联赢激光、海目星、奥普特、先惠技术、科瑞技术、璞泰来等。与海外电池厂合作较多的产业链公司包括：杭可科技、先导智能等。

  风险提示：新能源车需求不及预期；中美贸易摩擦加剧；全球疫情反复；下游扩产不及预期；锂电设备订单交付验收放缓。