市场回顾
9月1日，沪指涨0.65%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.85%。沪深两市成交金额超1.7万亿元，再创年内新高。证券、白酒股强势上涨，保险、银行、水泥板块表现活跃，有色、煤炭、锂电池、军工股跌幅居前。
北上资金：9月1日，北上资金流入76.88亿。
两融余额：截至8月31日，两融余额维持在1.87万亿左右。

市场判断

昨天两市全天成交1.71万亿元，创年内新高。沪市成交额突破8000亿元大关，更是创2015年7月24日以来新高。前期大热赛道今天几乎全线覆灭，低估值板块的基建、银行、保险、券商等则全面崛起。如此规模的资金来自何方呢？一是一级市场。由于金融反腐、去杠杆、去结构化等动作，目前资金很难通过信托等通道加杠杆进入一级市场，导致一级市场特别缺钱。二是房地产市场。由于房地产调控，炒房的资金也无资产可投。当下，资金出海也存在较大难度，债券市场也是雷声不断，整个市场一定程度上出现了资产荒。在这种情况之下，二级市场的钱就显得特别充沛。三是银行理财市场。据券商中国此前报道，理财产品2021年9月1日之后新增的直接投资和间接投资资产，均应优先使用市值法进行公允价值计量，这意味着银行理财层面的资金可能也会减少。而目前，二级市场上的蓝筹股估值并不高，可能会相应地吸引一部分资金。
风格会就此发生长期变化吗？我们把现在的板块主要分两类，赛道股和低位股；赛道股里面主要有：光伏，锂电，磷化工，有机硅，氟化工，有色，稀土，钠离子，钢铁，煤炭，军工，储能，氢能；低位股里面主要有：机械，基建，水泥，券商，食品饮料，房地产，游戏，教育，猪肉。首先，从目前的新能车、光伏和稀土来看，估值高是一方面，但行业景气度暂时还未看到变化。整个与碳中和有关的板块，都是未来数年最有确定性的投资方向。而对于周期股，目前流行的说法是，告诉你一个煤炭企业十年之后未必还在，但是五年之内非常赚钱，三年之内就能回本，你投还是不投？从龙虎榜单看，股价大跌但有机构出现在买入席位的主要有：湖北宜化（磷化工+摘帽），捷佳伟创（光伏），南山铝业（铝），三孚股份（有机硅），赣锋锂业（锂矿），神火股份（铝）。因此，很难说，资金就会完全离开这些赛道。其次，从传统蓝筹的角度来看，估值是优势。但成长性、政策变数却也是个问题。所以，到底是移情别恋还是逢场作戏，我们自己心里要清楚。
技术上，周三指数宽幅震荡，成交量放大，分化异常明显。短期大盘可能会再冲高，但过度的分化对资金会产生损耗，后期有回落的风险。

操作建议

成交量放大，风格再次切换，考验信仰的时刻来临。短期大盘可能会再冲高，但过度的分化对资金会产生损耗，后期有回落的风险。建议激进投资者可关注军工、券商等。 建议稳健投资者维持七成左右仓位 。

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