2014年国内宏观经济大概率呈现平台运行特征
发布时间:2014-1-5 23:30阅读:1017
2014年国内宏观经济大概率呈现平台运行特征,货币政策环境整体偏紧较为确定,上证指数整体估值中枢上移动力不足,机会仍将是结构性的。
回顾2013年全球金融市场走势,与年初水平相比美欧股市均创出新高,东南亚等新兴市场股市大体走平,而A股则再度出现跌势。经济层面上,与前几年相比中国经济并未出现明显减速,股市持续疲弱的根本还在于债务去杠杆的现实压力,以及由此衍生的从紧货币政策环境。由于此前各种要素价格调整得比较充分,美联储得以实施QE宽松政策,这正是美国股市屡创历史新高的核心动力;而我国则利用自身资本项目半封闭的优势提前紧缩主动尝试去杠杆,为将来美国退出量化宽松未雨绸缪。国内实体经济依旧在消化2009年信贷井喷的负面影响,资本市场的疲弱正是这一过程的直接体现。
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