阿里巴巴最新发布的Q1季报显示，其收入同比增长34%，达到318.65亿美元。但经营利润同比下降 11%，为47.78亿美元。

值得一提的是，截至8月4日，阿里巴巴过去一年的港股股价已从2020年10月底的最高点下跌超过37%。或许为了提振股价，阿里巴巴宣布股份回购计划将从100亿美元扩大至150亿美元，这项回购计划将持续到2022年底，也是阿里巴巴有史以来最大规模的回购计划。

财报还显示，本季度阿里巴巴缴纳了反垄断罚款人民币182.28亿元中的50%，即91.14亿元，导致现金流下滑。

互联网分析师张京科告诉《科创板日报》记者：“阿里本季度在想办法解决已经遭遇的危机，希望通过投资收购等途径扩张海外市场，以避免进一步出现内卷化。但仍然显得较为依赖过去的成功路径，也遇到了前所未有的监管挑战，这方面是阿里需要做出反思的。”

押注国内下沉式市场 有望与腾讯生态互通

阿里巴巴表示，本季度经营利润同比减少的原因，是由于对社区商业平台、淘特、本地生活服务以及Lazada等策略领域的投入，以及对闲鱼和淘宝直播等中国零售市场中增长业务投入的增加，和支持商家的举措。

整体来看，阿里巴巴押注的两大赛道是国内下沉式市场以及海外市场。其中，与拼多多争抢下沉式市场的淘特（原淘宝特价版），年度活跃消费者增长至超1.9亿，季度增长约4000万。 但相比拥有8亿用户的拼多多，依然差距不小。

此前曾有消息称，阿里巴巴和腾讯考虑互相开放生态。如果腾讯的微信生态对阿里开放，那么淘特的商品可以通过微信渠道进行推广，直接触达微信12亿活跃用户。如此大的流量资源，将大大降低淘特的获客成本，进一步扩大竞争优势。

在财报发布后的电话会上，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇肯定了平台之间的生态互通。“互联是互联网的初心，开放是数字生态的基础，平台之间的大循环能产生的社会价值，一定远远大过在单一平台内的小循环。平台间如果能够互联互通，肯定会带来新的改革红利。我们将按照政府要求，与其他平台一起面向未来，相向而行。”

不过，张京科认为淘特的前景依然不甚明朗：“淘特属于应对拼多多等竞争对手的特殊产品。目前，低价仍然是很有效的一种获客手段，但是依靠补贴价格战带来的负面作用也很明显，属于无奈之举，会相对不可持续，一旦有更低价格平台出现，价格敏感型客户又会转投其他平台。”

相比之下，海外市场所带来的增长也许更值得期待。截至2021年6月30日的第一财季，全球跨境及全球零售、批发市场的收入增速分别为54%和37%。阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者为11.8亿，较上一季度增加4500万。Lazada, AliExpress、Trendyol 和Daraz服务的海外年度消费者为2.65亿。其中，Lazada 订单量同比增长超过 90%。

张京科建议，当前阿里等大型互联网公司的目光应该更多投向海外市场。“将生意做到国外去，避免过度在国内内卷，造成更大的监管压力。”

阿里云增长放缓 或将谋求上市

根据财报，阿里云的季度收入160.51亿元，同比增长29%，增速再度放缓。阿里云自2020年12月份季度首次实现盈利，过去三个季度经调整EBITA分别为2400万、3.08亿元和3.4亿元，收入同比增幅为50%、37%、29%。

在财报中，阿里巴巴指出，自上一季度开始，云计算收入增长放缓主要是由于互联网行业单一头部客户收入下降。据了解，抖音海外版TikTok由于美国监管影响停用了阿里云的海外服务。阿里巴巴方面评估，云计算服务失去大客户的影响会持续到财年结束，直至TikTok的国际业务完全脱离阿里云。

另外值得注意的是，本季度钉钉的业绩首次并入云计算板块。在2020年9月份的云栖大会上，阿里云发布“云钉一体”战略，钉钉将从一个企业组织的工作学习平台，逐步转变为应用开发平台。2021年1月，在钉钉6.0版本中推出钉钉宜搭等低代码开发工具，致力于让每个用户都能快速创建“钉应用”。

一位云计算业内人士告诉《科创板日报》记者：“目前阿里云已经拥有平台化、规模化、标准化的底层能力，但如何与业务进一步赋能，实现与应用场景的深度结合，是下一步发展的关键。而阿里云把这一任务交给了钉钉。未来，钉钉的目标是做企业数字化操作系统，构建云原生的应用体系。”

张京科则指出，阿里云在增长持续放缓后，预计谋求独立上市也会提上日程。今年早些时候，曾有阿里云独立并上市的消息传出。此前的2020年8月，高盛将阿里云的估值调高到至1238亿美元。如果独立上市，其估值足以令其成为中国前五的互联网上市公司。

根据IDC最新发布的2021年第一季度中国公有云市场数据，阿里云排名第一，市场份额达40%。