1、海外需求景气程度超预期。

今年以来产业链价格博弈使得行业对需求的关注更多在国内的大型地面电站的启动时点，对于海外高景气的关注并不充分，我们持续重点强调海外市场在碳中和及平价驱动下需求持续超预期。近期6月出口及装机数据陆续发布，均印证此点：1）6月逆变器出口金额4.38亿美元，同比增长62.99%，环比增长29.65%；1-6月累计21.45亿美元，同比增长61.38%。2）6月印度装机1248MW，同比增长502.92%，环比增长112.63%；1-6月累计装机4.87GW，同比增长249.93%。

2、政策支持力度超预期。

我们认为政策从补贴到碳中和市场的预期较为充分，但碳中和框架下的政策细则或规划的目标仍然值得期待：1）海外市场，欧洲近期可再生能源约束目标提升至40%，以38%提高至40%，对应2030年欧盟光伏新增装机或将从75GW提高至100GW左右。美国ITC退税、印度2022年100GW目标等均在政策层面积极支撑。2）国内市场，政策转向全面呵护，各省及全国十四五规划陆续发布，规模超预期，我们统计的21个明确规模的省份，未来5年新能源装机规模已经500GW；整县推进已经结束申报，规模有望超预期；2021年新项目备案即将启动，以抢装为目的申报大概率为2022年需求高增奠定坚实基础。

3、户用需求结构性超预期。

户用基于政策、经济性及应用场景广泛，在全球各地区的发电占比持续提升：1）国内市场，户用单独管理，年内仍有国补，且多个地方政府亦发布补贴，6月单月装机1.73GW，占比全国装机达56%，年内新增15-20GW明确；未来经济性延续叠加整县推进试点，预计增速持续高于行业；2）海外户用占比提升亦明确，2020年德国招标中单独新增户用招标；5月巴西装机589MW，同比增长96.18%，其中分布式装机占比超九成，户用为主力军。

4、综上，行业需求加速向上已现，强烈看多，继续重点推荐以下主线：1）一体化龙头，标的：XXX；2）海外维持高增速的逆变器，标的：XXX；3）格局良好长期确定性强的胶膜及光伏玻璃龙头，标的：XXX；4）业绩确定性的硅料龙头，标的：XXX；5）其他细分环节优质龙头，标的：XXX。