草铵膦报价25万元/吨，淡季提价幅度近20%，我们认为，对于同为非选择性除草剂的草甘膦价格是一个强支撑，草甘膦的性比价进一步突出，市场在使用习惯上会更倾向于草甘膦，草甘膦本身供应紧张的逻辑进一步强化，持续强烈推荐。

据百川报道，7月19日海外供应商计划提价20%，由于中国自3月以来已提价70%（3月初为拜耳最近一次提价），我们推断此次海外提价存在超预期可能。

近期我们点评，6月15日，法国、匈牙利、荷兰和瑞典四个欧盟国向EFSA（欧洲食品安全局）和ECHA（欧洲化学品管理局）提交了对草甘膦的实质性评估草案，旨在延长草甘膦在欧盟的销售使用年限（此前提及5年结束期为2022年12月15日），9月第一周将公示协商意见，年底决定结果。欧盟为植保产品审查严格地区，四国此举重申草甘膦的使用安全性，除草剂龙头地位不可替代。

此轮草甘膦行情已经纠正了市场对纯成本驱动的涨价偏见，我们研究发现更多是全球需求超预期带来。高收益品种玉米、大豆等种植面积扩张，单位面积用量受益种植收益提升，同时南美洲鼓励垦荒、全球百草枯禁用、麦草畏推广受阻多因素驱动，草甘膦2020年以来需求爆发，预估今年超过90万吨。未来看中国推广转基因，及非洲、南美洲等新兴市场打开。目前北美、南美出现不同程度的供给缺口。目前国内开工处于历史高位，若接下来高温季节实行常规检修，将加剧紧张局面。

供给端无新增，行业集中度提升，渐成寡头定价格局。受2012年环保整顿、2013年行业限扩，草甘膦小产能出清，总供给有减无增。而随着农药行业海内外加速整合，草甘膦逐步形成寡头格局。若江山福华合并，国内CR5达81%，全球CR5达84%，行业定价权明显提升，未来盈利中枢有望上移。



温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。