所以我们看到了像是腾讯，阿里巴巴，京东这些互联网、科技类公司都是在海外或者香港上市的。

高新科技企业在境外上市，让上市融资变得复杂繁琐，更重要的是将中国高科技公司的成长红利拱手让给了国外投资者，肥水流到外人田。

       为了更好地支持科技类公司融资，服务实体经济，同时让广大中国的投资者享受到科技类公司高速增长带来的红利。所以，才决定推出科创板。

此外，科创板将试点注册制，这是A股市场的一次重大的制度改革。如果科创板注册制试点成功，那么注册制势必会在A股主板进行推广。概括来说，科创板对标的是美国的纳斯达克。

普通投资者应该弄懂哪几条？

1. 科创板实行注册制

       目前国际上的股票发行制度分为核准制和注册制。核准制除了要求企业上市申报的材料要保证真实外，还要满足监管部门的规定的上市门槛。在申报时，监管部门会对申报企业进行严格的审查，并有权否决不符合规定的申请要求。目前A股市场采用的就是核准制的股票发行制度。注册制是指监管部门只需要对申报企业递交的上市材料进行审查，保证申报材料真实即可上市融资。监管部门不对申报企业是否上市进行实质干预。简单来说，核准制相当于在上菜之前，始终有个大厨试菜把关，只有这道菜符合了大厨的“标准”，才能端上餐桌。而注册制相当于没有这个大厨把关，所有的菜直接端上餐桌，最终哪道菜好吃，是由食客们的实际行动来评价。好吃的菜会供不应求，难吃的菜无人问津，即所谓的优胜略汰。核准制和注册制并没有那个更好，两者各有千秋。核准制由于有人把关，所以上市的公司质量有一定的保证。但是那些发展迅速，萌芽期的优秀公司却没有办法获得融资，投资者也享受不到这些公司发展带来的红利。比较适合不太成熟的资本市场。注册制让好公司、坏公司一起上市，在市场机制的作用下优胜劣汰。投资者可以享受到萌芽期优秀公司发展带来的巨额红利。但同样的，上市公司质量会参差不齐，风险更高，对投资者水平要求也更高。所以，注册制更加适合成熟的资本市场。

       中国资本市场逐渐成熟，也开始寻求从核准制向注册制的转变，科创板就是这轮改革的先锋。当然目前科创板由于还是注册制的试点，仍然对上市附加了一些门槛，还不算完全意义上的注册制。需要广大普通投资者重点关注的是，在注册制下，上市公司的质量参差不齐，甚至很多没有盈利，商业模式都没有确定下来的企业也会上市。毫无疑问，注册制对于投资者来说是一种全新的挑战。投资者想要在注册制的环境下生存，无疑要比原来难的多，风险也会比原来大的多。一些普通投资者很可能会逐渐被迫退出市场，就像现在的美股一样，散户占比很低，大都是机构投资者。

    2. 严格的退市制度

      在本次的科创板细则中，特别强调了实行“严格的退市制度”。实际上，严格的退市制度本来就是注册制的一个显著特征。上市时不对企业过多的阻拦，让企业在市场上自然竞争，优胜劣汰，没有投资者青睐的企业，自然就会退市。有进有出，让市场形成了一个良性的循环。但是“严格的退市制度”对普通投资者来说，却并不友善。股票退市让投资者的风险大大增加了。可能有很多小伙伴根本没有搞清楚，如果购买的股票退市会对自己有什么影响。

      首先我们要了解投资股票一般有两种方式收回资金。第一种是靠公司分红，另一种是将股票在市场中出售（一般指二级市场）。在A股市场中，收回投资的主要还是靠卖出股票。靠公司分红收回投资理论上可行，但是实际上大部分公司收回成本的时间大概需要几十年、上百年（绝大多数A股股票股息率0%-2%）。所以一旦公司退市，意味着你再也没有办法将股票卖出了。理论上，你还持有这家公司的股票，你还是这家公司的股东，即使无法卖出，还可以通过几十年慢慢收回投资。但不幸的是大部分退市的公司都是由于经营不善，也就是即使是你想等上几十年靠分红收回投资也基本上是不可能的，实际上你的这笔投资基本上就算是打水漂了。在审核制下，即使你买的股票被爆出重大丑闻，但是因为上市公司这个壳子很值钱（因为上市门槛很高），很可能会有其他的公司收购这个壳子，你还是很有机会收回大部分的本金。但是在注册制下，一旦踩雷，股票直接退市，就会血本无归。

     3. 高新科技企业风险高

      科创板中的企业都是高科技类的公司，并且对企业盈利门槛大大放宽了。高科技类企业往往是那些技术创新，商业模式创新的企业， 少数创新一旦成功，那么将开拓一个全新的市场，将会迎来企业的高速增长，股价也会飞速上涨。但不幸的是创新成功概率很小，大部分的创新在实践以后被证伪，很多公司直接从估值几十亿直接破产。这也是为什么风险投资被人们称为“风险投资”的原因，这意味着高风险和高回报。还记得前几年的小黄车吗？就在2017年的时候，小黄车估值可是120亿人民币。当年共享单车最热的时候，都快集齐了7彩虹了，而如今这些企业又去哪了呢？短短两年不到的时间，小黄车就从神坛跌落，变得一文不值。这很像赌博，你可能有超过90%的概率血本无归，但是有不足10%的概率会获得数倍的收益。所以，如果搞清楚这个赔率，你还愿不愿意玩这个游戏呢？

      4. 波动性更大

       创业板细则对股票涨跌幅作出了新规定，新公司上市后前五个交易日不设涨跌幅限制，其后交易日的涨跌幅限制为20%，而目前A股主板限制为10%。如果说创业板的波动性比较大，那么科创板的波动幅度是创业板的两倍。在极端情况下，科创板股票一天的震荡幅度会达到40%（从涨停+20%到跌停-20%，一天最多可以亏掉40%）。这种震荡幅度，不是一般投资者能够接受的。在参与之前，一定要好好考虑一下自己的心理承受能力。

最后！科创板开通需要哪些条件呢？