这是真正资本玩家的主场。

这厢已邀请敲钟嘉宾的传媒企业受“救市”影响，不得不暂停后续发行，另厢则在8日晚通过证监会发审委审议的上市申请，在所谓“危难”时，中影股份等4家企业均拟在上交所挂牌。

“只能说这位影视老大哥太不容易了。”曾历经过中影股份上市的一创投基金负责人在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

“绿巨人”转身

尽管在今天五代第六代导演的回忆中，中影已成为青春岁月里最美的记忆，但在资深影视制片人王璐看来，这是一个“绿巨人蜕变与转身”的过程。

“1999年中国电影算是跌到了低谷，中影集团的成立其实也关乎改革能否成功。当年，也是中国电影行业市场化变革的前夜，集中了广电系统最为优质资产的中影集团成立。” 王璐表示。

中影集团公司成立之初，将原中国电影公司、北影厂、中国儿童电影制片厂等8家单位揽入旗下。电影制片成为重要环节，核心目的就是让中影按照企业制度发展要求，进行业务重组、资产整合和产权制度的改革。

最初两年有着众多优势资源的中影集团也试图转身，但背负的重担也不小，比如，有着50年历史的北影厂、中影公司、童影厂等合并之后,产权结构该如何调整、人事调整等都是问题。

而理顺内部关系、提高生产效率成为中影集团改革迈出的第一步。

2000年6月，当时的国家广电总局和文化部联合下发《关于进一步深化电影业改革的若干意见》，中国电影行业市场化改制开始，以及2003年底、2004年初降低民资和外资进入门槛，市场化竞争日趋激烈。

华谊兄弟就在此时开始崛起，其创始人王中军在1998年就投资了三部戏，其中一部就是冯小刚的《没完没了》。2000年，华谊兄弟太合影视投资公司正式挂牌成立，王中军出任总裁，并以60万元的价格签下了冯小刚工作室。

随着文化市场对社会资本的放开，中国电影产业每年以25%～30%的速度发展，包括华谊兄弟等民营企业如雨后春笋般快速成长。

到2006年，华谊兄弟最为“辉煌”的一年，当年票房前三名的影片都有参与。

“像华谊等民营企业这对于中影集团来说，给予的压力并不小。”王璐表示。

压力之下，推动中影集团向前走的目标出现，就是上市。

“中影上市的目标当时很难，但的确推动了中影的实质性发展.”中影集团一前任负责人说。在这个目标下，中影上市前的资产、人事、财务已经按集团化的要求实行了三统一，当时中影的准备工作包括两方面：一是内部资本运作，进一步壮大自身实力。二是资本市场融资,扩大资金规模，比如将固定资产变现,然后再投入到新的项目建设中去。

试图在香港上市的准备工作也让中影进入了实质性整合阶段。最核心业务的5个制片公司的改制在2005年上半年基本完成，5个分公司都分别与民营或境外资本结合,成为自负盈亏、自主经营的股份制有限公司.

2007年，中影集团基本搭建起来一个看似庞大的体系。

当年韩三平出任中影集团董事长，上市计划再次启动,当年取得了原则性批准。照原计划，中影在2008年底前进行A股首次公开募股，但受金融危机等诸多原因的影响，此次上市计划再次被搁置.

而华谊兄弟2008年开始加速准备上市，2009年成功成为影视第一股。

能否回到老大？

“此时的华谊兄弟通过资本方式已成功成为民营影视企业老大，而中影集团还处于深化改革阶段。”前述创投基金负责人表示。

从主营业务来看，2006年中影集团实现主营业务收入16.16亿元，净利润0.56亿元,经营性净现金流为2.01亿元，而在净利润中40%则来自补贴。

2007年初，中影集团成立制片分公司、营销策划分公司和影院投资有限公司，制片、制作、营销宣传、影院投资、发行放映和电影后产品开发六个环节提高中影的竞争力，电影企业产业化经营的战略思路更加明朗。

从《无极》、《投名状》到《赤壁》、《梅兰芳》，中影团队推出一系列高成本高回报的商业电影,使得中国电影开始进入成熟的大片时代。

2009年，主旋律电影《建国大业》获得4.2亿元票房的纪录再次让中影集团找回点“国企老大哥”的一点尊严。

“但2003年开始全面产业化以来,影片产量从2002年的100部左右上升到700部,票房以每年30%的速度递增，这样的速度吸引着上千家公司进入电影的制作与发行领域。但真正盈利的影片少之又少，中影即便有进口片的支撑，但要做大做强，与自己的身份匹配，还是需要有一些调整。”该负责人表示。

2010年,中国电影股份有限公司成立,注册资金14亿元.中影股份由中影集团联合其他7家战略投资者成立,中影集团占股93%,其他7家公司各占1%股权。

从2011年开始，关于中影上市的消息传出几次，除了这中间有像ipo停发等客观原因，但最终遇到许多问题，也是中影需要解决的问题。

直至今年6月26日，中国证监会网站预披露了中国电影股份有限公司等36家企业的招股说明书。

“相对于2008年、2009年，影视公司上市的门槛肯定是提高的。”曾任一家上市公司的董秘认为。

虽然在股东背景、历史渊源上，中影都占有可观资源，但是整体利润规模仍稍逊于华谊兄弟。

预披露材料显示，中影股份当前主营业务涉及影视制作、电影发行、电影放映以及影视服务等领域。2012至2014年的营业收入分别为44.82亿元、45.63亿元和59.60亿元；归属于母公司的净利润分别为5.6亿元、4.28亿元和4.94亿元。

华谊兄弟、万达院线2014年净利润均在8亿元以上。

最受争议的是其竞争优势。

据披露，2012年是中影股份的大事年。当年2月中美签署《谅解备忘录》，受进口影片政策变动的影响，公司不再获得受托从事电影进口环节具体业务的收益。同时，公司与电影频道签署合作协议，双方约定合作通过电影频道向公司定制影片以及购买影片等多种方式进行，协议期十年。受上述事件影响，2012年，公司净利润较上年仅增长8.79%；2013年净利润还较2012年下降23.52%。不过，上述影响在2014年已经趋于稳定，当年净利润较前一年增长15.29%。

“从实力看，中影股份的市场份额还是不能小觑。”该负责人表示。

在电影发行领域，近三年内公司主导及参与发行682部国产电影和236部进口影片，市场份额达71.31%。放映方面，截至2014年末，中影股份拥有4841套2K电影数字放映系统和41套数字巨幕放映系统，分别占21.05%和14.86%的市场份额，公司同时拥有国内最大的数字电影发行管理平台。

据披露，中影股份拟发行不超过4.67亿股，占发行后总股本的25.01%，不转让老股；拟使用募资46.18亿元用于补充影视剧业务运营资金、投资数字影院等项目。而上影股份发行规模较小，为9350万股，也不涉及老股发行；拟募资9.08亿元用于影院新建及升级改造、信息系统与网络平台建设等项目和补充流动资金。

“中影能否回到‘老大哥’的位置，还看其上市后的作为。”王璐认为。