在发改委批复近万亿基建项目，央行几乎以“一月一利好”的频率实施货币政策预调微调之后，下半年稳增长还有哪些后招？

一名接近官方的研究人士告诉本报，上半年的布局将会在下半年逐步显现出效应。此外，他分析称，投资将继续在本年度承担着稳增长的重要角色，下半年政策的主要发力点也将集中在松紧适度货币和积极财政上。

“随着地方债发行的加大，应该更多注重财政如何发挥积极作用。从本届政府的思路来看，财政的作用之一在于撬动更大的社会资金投入到公共产品中。”他表示。

经济向好指标偏弱

进入下半年，市场的分析宏观经济的权威解读需求越来越迫切。6日下午，国家统计局官方网站刊登对新闻发言人盛来运的专访文章称，随着前期出台的各项稳增长政策和改革措施效果的进一步显现，国民经济有望延续近期的好转态势。

盛来运表示，从经济增长、就业、物价、国际收支等公认的衡量宏观经济运行状况的指标来看，今年以来国民经济运行总体处于合理区间。

尽管如此，中国经济向好的信号仍然偏弱。官方最新公布的6月官方制造业采购经理人指数(PMI)持平于上月的50.2，连续两个月位于荣枯线上方，新订单等多个分项指标均指向需求疲软。

此外，数据面总体来看，一些指标虽有改善迹象，但大多数表现仍然偏低，投资消费仍在底部运行，出口也未有明显改善，工业增长连续60个月减速后虽有所回升，但也是低增长，5月份仅为6.1%。货币供应量M1、M2增长偏弱，物价连续下行。PPI连续39个月负增长，是改革开放以来少有的，显示制造业通缩风险在上升。

来自瑞银的经济学家汪涛和胡志鹏分析称，即将公布的6月宏观数据将显示实体经济活动延续羸弱增长。虽然房地产销售继续好转，但库存高企继续拖累房地产建设活动，进而抑制工业生产和固定资产投资。估计二季度GDP同比增速可能从一季度的7%小幅下滑至6.9%。

盛来运也强调，受周期性因素、结构性矛盾和体制性矛盾的掣肘，当前主要指标好转的程度仍是初步的，对经济下行压力仍不可掉以轻心，夯实经济企稳基础、确保实现全年增长目标仍需付出艰辛努力。

积极财政值得期待

上万亿的基建项目，数个领域的重要工程包，房市政策松动，降准降息……有市场分析人士认为，上半年政策力度已到位，下半年如何落实并且配合撬动市场效应成为稳增长的关键。

尽管积极财政政策是近年来一贯的提法，但随着地方债的大规模发行，财政真正意义上有了钱，这意味着“积极”财政将在下半年更可期。

财政主要投向哪里？有分析认为，迫于短期经济下行压力的加大，扩大投资仍是眼下稳经济的首选。而从投资方向的选择看，政府此次选择倾向于公共产品，其中，包括轨道交通、机场、高速公路等在内的基础公共设施是重点。

一名接近高层的人士近日告诉本报，财政投向公共服务体系的建设被决策层认为是花在“刀刃”上的钱。因为它既有助于扩大投资需求、促进稳增长，又能改善民生、让百姓分享更多的发展成果。

上述人士还表示，尽管发债使得财政收入有所增加，但仍然难以覆盖巨大的投资，这意味着下半年的财政一方面将集中投资在更好、更高效的公共服务上，另一方面将着力于撬动更多的市场资本。

此外，业内预计，要助力投资和消费，央行下半年将继续实行降准降息。机构认为，结合稳增长目标，年内货币政策基本不会发生转向。

在财政和货币政策之外，行政体制改革所释放的红利也被看好。开篇所述专家表示，目前简政放权等改革都进入深化阶段，前期的改革已见成效，后续每一项改革的推进对市场都将有重大影响，这对于激发新的经济增长点有着重要作用。