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沪指震荡，创业板指盘中跌逾1%，盘面上，鸿蒙概念、第三代半导体、化肥、网络安全、酿酒等板块涨幅居前，钠离子电池、上海自贸、医疗美容等板块领跌。截至发稿，沪指下跌0.06%，深成指下跌0.42%，创业板指下跌0.86%。

海通证券：这波行情有望创年内新高

  春节后市场下跌主因是通胀读数上升，投资者担忧滞胀。剔除基数效应，真实数据显示今年投资时钟处于过热期，未来通胀担忧望渐去。历史显示，牛市中指数高点略提前于ROE，本轮ROE回升高点预计在21Q4-22Q1。这波行情有望创年内新高，以茅指数为代表的龙头优质公司仍是较好配置，守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造更有弹性，出奇。

  国泰君安证券：震荡不长久，此后是拉升

  大势研判：拉升的力量在积聚。近两周以来，上证指数累计上涨3.02%，在走出震荡中枢期间几度突破3600点。宏观层面，疫苗接种率逐步提升，全球经济将从错位复苏走向共振繁荣，由供需裂口所致的通胀预期顶点在即。同时，看到微观市场交易结构已显著改善，一方面，估值与盈利增速从背离走向收敛，单一的交易因素对股价的推升作用减弱；另一方面，微观拥挤度下降，资金筹码压力改善。在通胀预期缓和、存量结构改善背景下，市场向上拉升的力量正在进一步积聚。

  选股思路：风险评价下行，中盘蓝筹领跑，大盘蓝筹跟随。风险评价下行本质上是不确定迈向确定的过程，选股思路便在于寻找不确定到确定、边际改善最大的股票类别。由于市场风险偏好仍处中低水平，蓝筹股仍将是投资重点，但大盘蓝筹与中盘蓝筹表现有别：1)中盘蓝筹领跑。随着中盘盈利大幅改善，其经营稳定预期快速抬升，风险评价边际显著下行。事实上，基于近10年以来经济政策不确定性指数复盘来看，风险评价下行期间中盘蓝筹相对优势表现突出。2)大盘蓝筹跟随。当前以公募基金重仓股为代表的大盘蓝筹，微观市场交易结构恶化问题得到了显著改善，重回投资视野。考虑大盘业绩虽有改善但幅度较小，且其风险评价本身较低，风险评价下行边际贡献有限，未来将是跟随行情。

  华泰证券：A股有望在波动中前行，继续加配二线龙头

  经济短周期仍在上行阶段，5月PMI环比下降但仍处扩张区间，结构上看，新订单-生产指数明显收缩、新出口订单指数继续回落，维持观点Q4经济短周期可能开始回落。大势上，A股有望在波动中前行，短期关注通胀数据、6月FOMC会议。

  战术视角，建议继续关注三条交易主线：1)行业轮动：机械、公路、特钢、一般零售；2)稀缺产能：铜、铝、玻纤、石膏板、稀土；3)盈利能力：通用机械、自动化、医疗器械、啤酒、面板、半导体、煤炭、装饰材料。主题投资，建议关注两条主线：1)与碳中和、智能化相关的制造小龙头；2)消费“多极化”崛起和“第二次”下沉。