5月26日，在岸人民币(6.3958, -0.0149, -0.23%)兑美元升破6.40关口，为2018年6月份以来首次。离岸人民币兑美元升破6.39。

  专家：人民币汇率不会大升大贬

  业内人士分析，增强人民币汇率弹性，推动汇率市场化改革，方能更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。可以想见，监管部门对人民币汇率出现阶段性升值或贬值的容忍度将继续提升。

  结合当前内外部因素看，无论是美元还是中国经济、中国外贸，以及跨境资金流动的变化，均可能促使人民币汇率在短期内继续走高。在升破6.4元之后，一些机构预期，人民币汇率将继续向着6.3元靠拢，甚至可能尝试挑战6.2元关口。

  不过，从更长时间看，双向波动将是人民币汇率运行的主基调。赵庆明说：“人民币汇率不会大升大贬，‘进入新升值周期’的言论更是不切合实际。无论从国际上主要货币汇率的走势，还是过去几年人民币汇率的表现看，涨涨跌跌才是常态。”

  经济参考报：人民币升值恐非应对大宗商品涨价良方

  目前，国际金融市场充裕的流动性使得大宗商品价格还具有一定的上涨动力。因此，成本推动型通胀成为全球经济修复和复苏面临的风险，是否需要通过人民币升值来降低进口物价水平也成为中国货币政策需要考虑的现实问题。我们认为，不宜聚焦人民币持续升值来降低进口成本及物价水平。

  近期人民币升值的主要原因是美联储允许通胀持续“超调”所致。在此背景下，美元开始对内、对外双重贬值。从4月初到5月25日，美元指数(89.6095, -0.0684, -0.08%)贬值了大约3.3%，人民币对美元升值了2.3%，人民币一篮子货币贸易汇率大约上升了0.5%，继续体现了一篮子货币汇率稳定性优先的汇率走势，人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定。未来应侧重于稳价保供，加大金融市场监管约束大宗商品投机性行为，消化大宗商品价格上涨带来的冲击。

  金融监管接连发声重申汇率制度

  值得一提的是，近期大宗商品价格上涨，市场出现了人民币升值对抗输入型通胀的提法。  

  近日，金融委、央行接连就汇率问题发声。金融委会议称，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行副行长刘国强表示，央行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。  

  前述机构人士表示，这意味着当前通过推动人民币汇率升值缓解国际大宗商品价格上涨对国内物价的影响，并非监管层的优先选项。保持人民币汇率随市场供求和国际金融市场变化（包括美元走势变化）正常双向波动，避免单边市场预期聚集导致人民币汇率大起大落，对维护人民币市场秩序，巩固金融安全具有更为重要的意义。  

  美联储二号人物证实或将开始讨论缩减QE

  美联储副主席克拉里达周二表示，美联储认为，随着经济重新开放，目前的价格上涨将自行缓解，但“如果这些压力持续更久，并将我们的价格稳定使命置于风险之中，我们将认识到这一点，通过我们的沟通和工具，我认为我们将能够抵消这一点，这将有利于维持经济复苏，”。

  克拉里达在接受采访时表示：“很可能在未来几次会议上，我们将开始讨论放慢资产购买步伐。我认为具体将取决于我们获得的数据。”克拉里达周二重申，这些压力“将在很大程度上被证明是暂时的”，他认为劳工部的CPI报告细节与该观点一致。

  离Taper不远了？ 美联储隔夜逆回购爆炸式飙升

  周二，回笼流动性的美联储隔夜逆回购（RRP）用量增至4329.6亿美元，为史上第三高，也超过了去年3月新冠疫情高峰期的水平。

  与日俱增的隔夜逆回购规模都预示着Taper的临近，在具体节奏上，可能于年底前后采取减少购债规模的行动，但会更早发出减少购债规模的信号，6月或7月的议息会议将是重要时点。”