爱奇艺在北京时间5月18日盘前公布21年第一季度财报，总收入为80亿，环比增长7%。总收入超过上一季度的指引上限75亿元。其中会员收入为43亿人民币，环比提升12%。 总订阅会员为1.053亿。受财报利好影响，爱奇艺在5月18日收涨10%。

独播及原创内容表现亮眼。21年至今，爱奇艺独播及原创剧集《赘婿》正片有效播放位列全网第一，《赘婿》市场占有率8.73%，远超第二名4.26%。而网络剧前十名当中，有6部都在爱奇艺播出。官方评论：“本季度，得益于上线的优质内容，我们开年首个季度整体收入超出公司之前指引，同环比均取得增长。”

爱奇艺在近期的致股东的信当中表示：“一个最近的案例是，我们在今年2月上线了爆款独播剧《赘婿》，热播期内该剧在超过1.8亿台设备上播放过，截至收官追剧会员账号数超过6400万，推动本季度的峰值会员数升至接近去年Q1末疫情期间水平”，独播的剧拉升了活跃用户量。

图：今年网络剧霸屏榜 来源：云合数据

在原创电影方面， 爱奇艺出品的《扫黑决战》在4月底首映，票房目前已经超3亿人民币。在第一季度2部电影开拍。3部处于后期制作中。另外还有18部爱奇艺出品电影正在开发中。

在网络综艺方面，综艺新IP《戏剧新生活》、《奇葩说7》、《潮流合伙人2》、《姐妹们的茶话会》等原创作品在季度内热播。根据云合数据，爱奇艺独播综艺占全网前十名中的4名。

图：今年网络综艺霸屏榜  来源：云合数据

原创剧口碑逐渐提升，部分剧已走向海外市场。根据豆瓣网的评分，爱奇艺去年原创剧《沉默的真相》，《隐秘的角落》，《棋魂》等均取得了8.5分以上的评分。《隐秘的角落》还斩获了2020年釜山国际电影节第二届亚洲内容大奖“最佳创意奖”成为首部获得该奖项的中国电视剧。 爱奇艺迷雾剧场已经成功发行至日本、新加坡、马来西亚、越南等多个国家，以及中国港澳地区。其中，《隐秘的角落》被日本第一家民营卫星收费电视台WOWOW引进。《沉默的真相》由NHK Enterprises公司引进。在东南亚地区，迷雾剧场《十日游戏》《在劫难逃》《沉默的真相》三部作品已经于新加坡主流收费电视台Singtel播出；在马来西亚，迷雾剧场全系列作品正于Astro上的爱奇艺高清频道播出。在这之前，包括《延禧攻略》、《河神》、《无证之罪》、等作品在内，爱奇艺海外发行内容已经累积超过100个项目。

除了海外的拓展，爱奇艺也在积极筹备《隐秘的角落》的舞台剧，最近举办的爱奇艺世界·大会中，爱奇艺高管表示，“拨开迷雾”线下系列舞台剧的首发剧目《隐秘的角落》将在下半年跟大家见面。

图：2020年内播出的网剧豆瓣评分TOP10 来源：德塔文数据

海外业务可能成为新的增长加速器。根据最新爱奇艺致股东的一封信，“2021Q1整体海外MAU较上季度增长77%，新增下载量在东南亚多个国家和地区稳居TOP5，特别是在泰国、马来西亚长期保持第一。”据悉，爱奇艺国际站目前与长信传媒合作打造首部东南亚原创剧集《灵魂摆渡之南洋传说》，预计将于2021年下半年在爱奇艺国际站上线播出。在之前，爱奇艺宣布已与新加坡的长信文化传媒达成战略合作，双方将在东南亚携手打造艺人经纪公司，旨在能够挖掘、培养东南亚本土有潜力的新人。

图：爱奇艺App马来西亚版  来源：Astro官网

海外业务一直是流媒体巨头的增长看点。北美流媒体巨头奈飞曾经通过8年时间扩张到190个国家。在最近的2020年年报中，除去北美业务，奈飞全球其他地区收入占比达到了54%，海外用户遍布了亚太，拉美，欧洲，中东和非洲。

去年6月，前奈飞副总裁、亚太区董事总经理郭又铨加入爱奇艺担任副总裁，负责爱奇艺国际业务；郭又铨曾于2016年加入Netflix，参与该平台的全球拓展工作，并担任亚太区董事总经理。去年8月，爱奇艺任命多为高管，负责展开菲律宾、马来西亚、新加坡、印尼等地区业务发展。

ARPU呈上升趋势。2021年一季度爱奇艺的会员数为1.05亿，相对上一季度增长4%。与此同时，单用户贡献收入ARPU上涨至40.95元，创出单季度新高。ARPU的增长主要来源于去年11月份的会员提价。而在近期21年4月，腾讯视频也对会员进行提价，连续包月，包季，包年价格分别为：20元，58元，218元，整体提价约33%。

图：爱奇艺会员价格在20年11月调整前后对比   来源：爱奇艺官网

图：爱奇艺会员及ARPU,在2019Q1-2021Q1期间

来源：爱奇艺财报

毛利率整体呈上升趋势。2021年第一季度毛利率为10.8%，环增长1.8个百分点，同比增长14.2个百分点。其中增长的原因之一来自于提价，另外一方面也是来自于演员成本相对降低。单季度毛利润整体水平达到了8.59亿人民币，环比增长27%。在21Q1的电话会议中，CFO在回答分析师问题时表示在接下来的几个季度中继续优化内容成本。

图：毛利率和运营利润率， 在2019Q1-2021Q1期间

图：爱奇艺毛利润， 在2019Q1-2021Q1期间，单位：千人民币

来源：爱奇艺财报

爱奇艺的策略是用“影视制作工业化体系”来提升“质”，用“一鱼多吃”来提升量的占比。这个策略可能成为未来增长的看点。

爱奇艺创始人、CEO龚宇在此前的2021年爱奇艺·世界大会上再提影视工业化，并表示智能制作正在成为提升内容品质的“新生产力”，在最新电话会议实录当中，爱奇艺高管回应分析师相关问题时也表示，智能制作将爱奇艺是支撑未来自制内容提高数量和质量的最重要要素之一。

根据爱奇艺最新致股东的信表示：“我们持续以技术赋能娱乐行业，建设影视制作工业化体系。本季度值得强调的技术应用方面的进展包括：1.在智能制作方面：爱奇艺“虚实之城”XR云演出，2.针对低线城市用户的爱奇艺极速版正式发布。”除此之外，我们也可以看到爱奇艺在影视工业化的动作频繁，包括在过去 3-5年里面，爱奇艺储备了 60+以上的内容工作室，包括游戏动 漫、综艺、戏剧、电游、漫画、VR、舞台剧。向行业发布了《4k制作白皮书》试图统一拍摄标准。推出自己的工具，包含 IPTS（智能制作工具集）；IIPS（智能集成制作系统）；PBIS（制作商业智能系统）等等。

影视工业化专注于“质”的提升，而另一方面，当打造出爆款IP后，则可以通过“一鱼多吃”的方法提升“量”的占比。

图：爱奇艺世界大会实拍

$爱奇艺(IQ)$ 根据最新爱奇艺·世界大会，爱奇艺高管表示，爱奇艺目前在积极推动一个IP“多吃”的策略，包括目前在推进的《风起洛阳》。“这个IP在源头上来自马伯庸老师的小说《洛阳》，漫画已经在2020年10月上线连载。目前我们计划将其延展开发出剧集、网络电影、漫画、综艺、动画番剧、纪录片、舞台剧、线下VR体验馆、衍生品、游戏，这12个艺术和产品形态。动画将于2021年11月上线，纪录片于2021年12月上线，2022年开年上线剧集，同时洛阳的线下VR体验馆将同步营业，系列电影也会在剧集之后与大家见面。”

IP本身有很强的延展能力，可以从漫画延展到影视，舞台剧，游戏，也可以从线上延展到线下VR体验馆。据大会表示，爱奇艺的 “未来帝国”VR体验馆已经在部分城市落地，可以在大众点评搜到。《风起洛阳》IP准备面向线下沉浸式娱乐开发一款产品，会把专业演员表演以及影视置景和VR结合在一起。据大会表示，目前，爱奇艺正在进行“一鱼多吃”项目不只30个，未来将会把更多“一鱼多吃”项目展现给大家。

总结：

过去十年里，中国视频行业通过内容采购、自制内容供给、排播创新、大量促销、跨界合作等手段实现了会员规模的快速增长。但另一面也造成：单用户为视频平台创造的收入却相对较低。

而目前可以看到爱奇艺的ARPU在逐渐升高，这说明了用户的付费意愿在逐渐升高，也同时表明好内容正迎来好时代。同时，我们从最新的爱奇艺致股东的信以及世界大会了解，爱奇艺正在推动“影视工业化”和“一鱼多吃”的策略，我们可以期待身边出现更多的内容消费场景，包括舞台剧，包括VR体验馆等等。一个IP的延展会为爱奇艺创造更多收入，而当爱奇艺有更多的收入时，可以用来制作更为优质的内容，形成用户增长与内容创造的良性循环。