2014年主题投资策略总结转起来

　　2013只剩下5个交易日了，回首一年的投资经历，我们是经得住金针探底，受得起一阳指风波。今年的创业板扬眉吐气了一把，概念股轮番炒作，但是进入12月份股市跌跌不休，牛市味道若隐若现。无论2013您的投资经历怎样，随着新年的到来，我们重振士气来仔细研究下2014年的主题投资策略。东方证券表示我们正处在一个变革的时代，认为技术进步、十八届三中全会开启的改革浪潮以及中国即将开启的新型城镇化浪潮将是未来投资的三大主旋律。 长江证券认为当前实际利率处于中期高位，投资消费比短期难有改善，2014 年在周期品和消费品当中，依旧以深化消费作为行业主线。

　　改革时期的投资机会

　　【国企改革受益的梳理】

　　根据《决定》的要求和部分省市的改革路径，宏观层面“管好资本”和微观层面 “管好企业”将以五种方式实现：1)兼并重组；2)资产注入或整体上市；3)股权多样化； 4)国有垄断放开；5)股权激励，其中实行股权激励意愿和实行效果较好的国企将集中在竞争性行业。

　　针对上方的五条国企改革方式，归纳了三条投资思路用于筛选受益行业：1) 平台型，即股东实力强大，资源丰富，对上市国企可以提供资源、资金等支持，可能通过资产注入、兼并重组及整体上市提升公司运营质量，如航天航空(行情 专区)、国防军工、汽车(行情 专区)、电子这些分布于央企几个实力较强的集团公司所在的行业 2)经营效率提高型，这主要在竞争型行业如汽车、家电(行情 专区)、化工(行情 专区)、电子等行业，通过长效的绩效激励考核机制如股权激励等使得管理层主动提高企业的经营效率，也可通过股权多样化如引入民资或战略投资者提高竞争行业的效率；3)民资受益型，如油气、医药(行情 专区)、电子、传媒等领域向民资放开将使得具有技术和品牌优势的相关民营企业受益。

　　【军工三条投资主线的梳理】

　　兴业证券认为，此次会议的《公报》与《深化改革若干重大问题的决定》为下一阶段国防科技工业的改革和发展明确了方向，其中也蕴含了明、后两年军工行业的三条投资主线：1)军工研究所改制与核心军工资产证券化；2)军民融合发展；3)新型作战力量建设。

二、新兴产业的投资机会

　　关注重点仍然集中在环保，信息安全，移动互联，生物制药和新能源等领域。新股发行制度意味着大量中低价位的新兴产业股的供给，以创业板(行情 股吧 买卖点)为代表的新兴产业面临与主板相对估值的重建，未来股价的分化是大趋势，我们须区别对待。日信证券表示，新兴产业要培育七大战略新兴产业，具体如下图。

　　三、新型城镇化与消费升级

　　东方证券表示，在深度城市化的巨大变革下，股票市场将出现许多投资机会。从投资看，新型城镇化带来对城市管网、公共服务基础设施建设的高增长。另外政府在公共服务的投入将换来消费的显著上升，应该说消费升级是未来长时间内最重要投资的重要主线。消费的逻辑存在于三个层次，第一层次在于城市人口上升带来的新增量，这部分人群主要消费在低端消费品；第二层次在于现有中低端人群劳动力紧缺导致工资上涨，从而使消费升级加速；第三个层次在于某些公共服务领域个性化服务，未来消费人口增长导致公共服务供不应求，在一些领域追求个性化服务的人群将越来越多。从投资选择上看，我们最看好农民工进城相关消费、医疗服务和教育三条主线。

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