4月20日晚间，隆基股份2020年度报告及2020年一季报双双登场。由于此前已经披露过年度业绩预告，市场关注焦点集中在公司一季度业绩情况上。今年一季度，隆基股份实现营业收入158.5亿元，净利润25亿元，此前有关公司一季度巨亏的传闻不攻自破。

然而，面对硅料的轮番涨价，隆基股份一季度部分经营指标也受到影响。例如，公司三项现金流净额指标均为负值，现金及现金等价物较上年末减少了近63亿元。此外，公司预付款项余额及存货规模均大幅增长。

隆基股份在年报中表示，计划今年实现营业收入850亿元，这意味着公司收入指标有望再增长55.7%。目前来看，硅料价格高位运行的趋势还没有看到停下来的信号，虽然下游组件环节通过减少开工率等方式倒闭上游降价，但光伏产业链上下游的博弈仍将延续。

股价上看，隆基股份今日涨超3%，最新市值为3573亿元。

一季度盈利25亿元

今年一季度，隆基股份实现营业收入158.5亿元，同比增长84.36%；期内净利润为25亿元，扣非净利润为24.2亿元，同比分别增长34.24%和37.46%。

此前，在一场券商电话会议上，有所谓行业专家预测隆基股份一季度有可能巨亏17亿元，相关言论引发市场震动，彼时，隆基股份方面进行了辟谣，回应称这一预测“偏差太大”。随着一季报的披露，相关也传闻不攻自破。

就一季报而言，隆基股份其他值得关注的情况还包括股东持股数量的变化。相比去年末，高瓴资本正式接手李春安减持的股份，成为第二大股东；前十大股东中，北向资金、福建首富陈发树均进行了增持，中国建设银行股份有限公司-广发科技先锋混合型证券投资基金则有所减持。

业务方面，一季度，隆基股份完成受让森特股份27.25%的股份，并成为后者第二大股东，以此拓展BIPV业务；同时，与朱雀投资一道发起设立氢能子公司，进军光伏制氢市场。这两项举动都受到市场广泛关注，被视作隆基股份拓展光伏应用领域的重要举措。

当然，从隆基股份一季报反映出来的情况看，公司经营也存在隐忧。现金流方面，一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-16.15亿元，翻看过往情况，隆基股份这项指标在一季度基本都是全年低点，不过，相比去年同期，这项指标在今年有所恶化。

此外，今年一季度，隆基股份投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为-18.62亿元，-27.73亿元，较去年同期均有较大幅度的下滑。在这一系列因素影响下，一季度末，隆基股份现金及现金等价物余额为176.2亿元，较去年末减少了62.88亿元。

另外还有几项关键指标值得关注，例如预付款项和存货。一季度末，隆基股份预付款项余额为47.45亿元，存货规模达到151.9亿元，较去年末分别增长了28.54亿元和37.4亿元。

由于隆基股份此前已经披露过2020年度业绩预告，相比之下，公司2020年度业绩就没有那么多的悬念。

从年报数据来看，隆基股份2020年实现营收545.8亿元，同比增长65.92%；实现净利润85.5亿元，同比增长61.99%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税)，每10股以资本公积金转增4股。

注意到，2021年以来，隆基股份加大了电池环节的投入力度，先后签订了西咸新区年产15GW和银川年产5GW单晶电池建设项目投资协议。

针对当前的市场竞争格局，隆基股份指出，2020年度，光伏企业之间的市场竞争愈加激烈。主要厂商已基本完成上市，市场份额向头部优质企业加速集中。光伏企业呈现出垂直一体化整合与局部领域专业互补共存局面，新工艺不断涌现，产品升级换代加速。

公司判断，在光伏产业需求呈现出的确定性共识和能源转型的背景下，很多企业陆续推出了规模庞大的产能扩张计划，越来越多的行业外的企业涌入光伏行业，未来市场竞争将愈发激烈。

隆基股份在经营计划重提到，公司2021年度单晶硅片出货量目标80GW(含自用)，组件出货量目标40GW(含自用)，基于此，2021年计划实现营业收入850亿元。

隆基股份再签光伏玻璃采购大单

全球能源形势趋紧，太阳能光伏发电作为一种可持续的能源替代方式，近年来在全球得到迅速发展，在一些发达国家，如美国、德国、日本和西班牙等，均得到了大范围的推广和应用。

在此背景下，光伏龙头企业隆基股份加速对上游原材料的锁定。4月20日晚间公司发布公告称，为保证光伏玻璃的长期稳定供应，隆基股份10家全资子公司与蚌埠德力光能材料有限公司于2021年4月20日签订了五年期光伏玻璃采购协议，根据协议，隆基股份方面2022年~2026年向合作方采购光伏玻璃不少于2.5亿平方米。

根据卓创周评2021年4月15日公布的3.2mm光伏玻璃均价28元/平方米（含税)、2.0mm光伏玻璃均价22元/平方米（含税)测算，预估本合同总金额约55.31亿元，合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约23.65%。

德力股份也同日公告称，公司全资子公司德力光能获得了55.31亿元的光伏玻璃重大销售合同，合同履行期限自2022年1月1日起至2026年12月31日。合同金额占公司2020年度经审计主营业务收入7.8332亿元人民币的706%。

不过，据德力股份介绍，德力光能目前还处于筹建期，本合同的签订对公司当期业绩无实际影响，约定的交货时间存在受到筹建进度滞后影响的可能。

隆基股份加大光伏原材料长单锁定

硅料、光伏玻璃是光伏组件的必备材料。2020年7月以来，由于新疆突发疫情、硅料生产事故及安全自查、四川洪水等多因素影响，硅料供应紧缺，光伏玻璃也自去年7月以来供需格局持续趋紧。

鉴于此，隆基股份自2020年8月份开始，在硅料资源、光伏玻璃等光伏原材料方面加大长单锁定。

为保证光伏玻璃的长期稳定供应，去年8月3日，隆基股份公告称，公司于7月31日与南玻A签订57亿元光伏玻璃采购合同，合同有效期自签订之日起五年。

在硅料方面，隆基股份也自去年8月开始加大锁单力度。8月18日，公司与亚洲硅业（青海）股份有限公司签订了关于多晶硅料的长期采购协议，总金额约为94.98亿元，有效期自2020年9月1日至2025年8月31日止。

而到了2020年底，隆基股份又与新特能源签订五年期多晶硅料采购协议，根据协议，双方2021-2025年多晶硅料合作量不少于27万吨，合同总金额约192.35亿元。

进入2021年，隆基股份对光伏原材料供应的锁定仍在持续。2021年2月，隆基股份与江苏中能签订多晶硅料采购协议，根据协议，双方2021年3月至2023年12月期间多晶硅料合作量不少于9.14万吨，合同总金额约73.28亿元。

2月9日，隆基股份又与OCIM签订三年期多晶硅料采购合同，合同总金额约63.60亿元。

截至目前，隆基股份已明确与南玻A、亚洲硅业、新特能源、江苏中能、OCIM、德力股份多家光伏原材料企业合计签订了536.52亿元的采购合同。

“隆基股份加大硅材料供应锁定，拉大与其他厂商2021年硅料供给安全差异，彰显公司在紧缺环节把控能力。”开源证券指出，光伏玻璃方面，2021年玻璃供给逐渐释放，对需求制约减缓，公司依然稳健经营保障玻璃供给，体现公司对经营安全性的高度重视，风险把控意识彰显无疑。

开源证券表示，无论效率提升或者成本优化，降本是光伏发展长期目标，目前各厂商纷纷加快一体化产业布局，追求多环节自产自供。隆基股份在硅片端优势显著，在硅料资源紧缺时加大长单锁定；下游组件端则迅速通过品牌和渠道优势打开市场空间，目前其已在组件和硅片端取得双龙头地位优势，未来逐步加快电池产能配套，实现硅片-电池-组件全产业链一体化，牢固把握产业各环节竞争要素，光伏航母竞争力不断强化，在全球减排新能源化趋势下，龙头优势凸显无疑。

来源：东方财富网、证券时报

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