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为何近期医疗服务、医美大幅上涨？

本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为2.8%、-1.8%。本周医药板块算术平均指数涨幅明显小于总市值加权平均指数，说明大市值个股见底迹象明显。机构重仓核心资产将会怎么走？风险充分释放、关键看一季报。我们认为：其单边快速下跌阶段结束风险得到比较充分释放，Q1季报将会导致明显差异化走势。原因一估值底现象明显，恒瑞医药、迈瑞医疗、智飞生物等21年50余倍PE估值、长春高新等40倍PE估值将比较具有吸引力，底部迹象明显；原因二：部分龙头21年Q1业绩很可能高增长。三种应对策略：其一长线资金底部重配产业景气度高、业绩好核心资产。2021年重点推荐十支核心资产个股：恒瑞医药、信达生物、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、爱美客、爱尔眼科、益丰药房、康泰生物；其二关注Q1业绩大概率较好、全年业绩高增长、估值相对便宜的个股，重点推荐司太立、九洲药业、信邦制药、普洛药业、美诺华等；其三关注新技术，随着诺辉健康、海泰新光等上市，肿瘤早筛、荧光内窥镜等已进入资本市场视野。

近期医疗服务、医美板块大幅上涨。医疗服务板块本周涨幅6.51%，年初以来涨幅3.18%；医美产业上下游企业均呈现不同程度涨幅，爱美客本周上涨21%，朗姿股份、华韩整形本周分别上涨9%。我们认为Q1业绩超预期很可能是一大重要原因。2020年Q1，医疗服务、医美终端在疫情影响下实行歇业、延迟开业等，受疫情影响较大。2021年Q1，医疗服务、医美全面恢复，在疫情期间压抑的需求释放、习惯和观念变化催生的需求增加等，带来医疗服务、医美消费的快速增长。此外医美产业作为消费升级新赛道，备受资本市场青睐。整体来看，2020年Q1医药行业受疫情影响较大，我们预计2021年Q1许多医药细分板块业绩将出现显著反弹，如医疗服务、医美、CXO、生长激素等细分赛道有望达到较高水平。

基石药业阿法替尼中国获批，恒瑞医药注射用卡莫司汀FDA获批：NMPA文件信息显示，基石药业申报的KIT和PDGFRA突变激酶抑制剂阿伐替尼已在中国获批，阿伐替尼本次获批适应症为：用于治疗携带PDGFRA外显子18突变的不可切除性或转移性胃肠道间质瘤成人患者；3月22日，恒瑞医药宣布，其向FDA递交的注射用卡莫司汀简略新药申请已获FDA批准。注射用卡莫司汀最早由EMCUREPHARMACEUTICALSLTD开发，目前国外已有4家企业的注射用卡莫司汀仿制药获批上市，国内已有天津金耀药业、河北美图制药的卡莫司汀注射液获批，目前暂无国外注射用卡莫司汀进入中国。

具体配置思路：

1、创新药及产业链领域：恒瑞医药、药明康德、泰格医药等；

2、BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药、荣昌生物、君实生物等；

3、原料药领域：普洛药业、华海药业、司太立、九洲药业等；

4、疫苗领域：康泰生物、智飞生物、万泰生物等；

5、生长激素领域：长春高新、安科生物等；

6、医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；

7、药店领域：大参林、老百姓、益丰药房等；

8、医美领域：爱美客、华熙生物等；

9、医疗器械领域：肿瘤早筛，诺辉健康等；眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器；诊断性耗材：安图生物、新产业；骨科治疗性耗材：威高股份、大博医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。

风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。